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[股市论谈]谈谈如何做好期货，从500万到1000万，佛度有缘人！[第1页] |
| 作者:w5380624 |
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很多人玩不好期货，觉得市场就是一台绞肉机，最后玩的皮包骨。 因为带有杠杆，而且大多数品种有外盘联动，比如有色，大豆，油脂以及能化和原油的联动，确确实实增加了难度。 但是也是具有吸引力的，对于参与者来说一定要提高自我认知以及掌握一些方法和技巧。 我经常会遇到一些朋友对于指标看不懂或者用错，比如底背离，很多人MACD位置不对或者没有交叉都在当背离用；再比如谈到某个品种在增仓了，有人就问怎么看增仓。 这些都是一些常识性问题，就像开车一样，你刹车和油门都分不清。 错把挂档的当成手刹去整，肯定容易出“事故”，下面谈谈自己的一些看法，希望对大家有帮助。 1， 了解一些品种的季节性规律，这个对于把握整体的方向有很大的作用。 像螺纹钢它的规律冬季寒冷以及夏季高温雨季就容易受到停工影响，需求有所缓解。 而春天以及秋季气候和天气适宜，工地施工节奏加快就容易消化库存支撑价格；鸡蛋一般温暖的季节是一个 产蛋高峰，比如 春季，这时候市场供应量会相对的充足一些……这些都是需要我们了解和掌握的 2， 指标的掌握和运用，比如均线指标，像近期的棕榈油，豆油以及沥青等等一些偏强的品种，小周期很早就开始出现了多头排列，这是形态上的方向。 当你确定了方向，如何拿捏机会呢，通过观察量也是可以完成的。 比如连续两天豆油和棕榈油调整以后就有多头增仓进去，每天的空间都不小，这时候能通过量价关系也可以发现机会了 3，不要盲目的去做顶部或者底部，有的人喜欢用自己的主观思维去做布局，很容易吃大亏。 像去年的铁矿石和焦炭，很多人觉得差不多了，但是一直在涨。 我一直认为趋势的形成不是一两天就走完了，总会给你机会去布局趋势的。 出现这种机会至少要有信号，比如多头情况下高位有大量多头离场，空头在增仓或者说供需矛盾得以缓和，供大于求或者供小于求。 即使短线操作，也要参考也有指标看，比如K线的变化，背离等等，有指标参考总比盲目的去猜胜算要大很多。 4， 良好的风控习惯，留得青山在不愁没柴烧，给自己设置一个止损离场的位置，该走的时候一定要走。 很多人明知道方向错了还去扛，扛到一半实在扛不下去了就下大刀割。 去年的苹果从9000多下来，多少人扛到切换合约都没有出来的机会，再看近期的纸浆以及铜这些，又有多少人扛的过去呢？不要等坑太深了才想着出来，那时候就追悔莫及了 以上只是列举了常见的一些问题，比如同一板块的联动性以及有些需要参照外盘品种走势的都需要注意。 交易是一门学问，一边参与，一边总结一边学习这才是良好的习惯（V：scqhcmz） 去年500万赚到1000万，实时更新！ |
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螺纹钢，一季度经济数据平稳，其中工业生产数据放缓，3月工业增加值较前月大幅回落。 投资看，地产依旧一枝独秀，制造业偏弱：其中商品房销售维持高增长，弥补了新开工回落的缺口；制造业累积增速依旧为负但降幅收窄，年后大宗商品持续上涨使得PPI上升挤压中下游行业利润。 受上游原材料涨价、下游需求预期较好等因素影响，今年以来库存水平总体偏低，周转速度加快。 市场主动补库存的周期特征明显，大宗商品价格延续强势，未来库存周期的演变是影响商品走势的重要驱动因素。 随着时间进入4月下旬，终端需求面临着一定季节性转弱的压力，同时连续上涨的钢价对终端需求产生了一定冲击，虽然供应仍然局部受限，但需求的环比走弱导致的库存降速放缓反映出近期螺卷供需有阶段性的边际走弱。 |
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黑色板块 行情维持强势，螺纹钢，热卷，铁矿石不断的创出历史新高，目前看行情有大概率处于上涨末期冲顶的阶段，行情顶点随时可能会出现，有多单的继续谨慎持有，空单不建议参与，等待行情先出现先短期止涨信号再考虑进场。 ???? |
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玻璃2109合约：回踩2230一线接多，上方2286-2290、2325可分批尝试接空，止损上下各26个点。 纯碱2109合约：1900-1908一线多，1960-1966一线空，止损上下各24个点。 |
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苹果，最近几天开始，各地冷库开始热闹起来了，看货交易客商增多。 冷库开始了一片繁忙本该有的样子。 特别是在山西运城、东北地区交易更是用火爆来形容。 更有代办留言说电商开始批量装货。 由于去年全国苹果入库量高于常年水平，几大节日消费不及预期，导致苹果市场去库存存周期明显滞后。 当前依然是以客商调自存货少量发往市场，基本都是亏损出售，果农货多处于无人问津状态。 今年剩余库存量较往年偏大，西北地区5月份清库存要延期到6月至7月。 目前时间已经较为紧迫，而且存储成本高，苹果质量难以保证。 果农等待市场回暖的心理预期开始松动，出现略显着急的顺价或降价出售。 而随着天气转热，草莓、菠萝、桑葚、芒果、樱桃等一系列应季水果近期陆续走上水果店货架，广受消费者喜爱，更让人为苹果销售捏了一把汗。 新季苹果收购价推高销售价，但替代品如柑橘类水果丰产且价格同比大降，利空苹果需求。 短期看苹果依然低位震荡为主，关注5870一线压力，偏空对待 |
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螺纹2110 行情今日大幅上涨，创出历史新高，随后冲高回落，收出长上影线阳线，显示因为上涨过快，技术上有一定调整需求，整体多头趋势不变，后市还有望继续走高。 基本面方面，在强劲需求和对减产的担忧的支撑下，钢材期货创历史新高。 钢材中期需求依旧维持韧性，地产、基建投资表现良好，制造业投资继续回升，行业进入去库周期，市场预期乐观，近期价格连续上涨后下游终端不得不被动接受高价格，供给端收紧的扰动持续存在，或放大经济复苏及通胀预期下终端需求持稳带来的矛盾。 多头趋势，回调做多。 操作建议：行情回踩5330企稳做多，目标5430，止损35个点。 |
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白糖2109 行情连续处于高位整理，短期可关注行情的回撤修正力度，大的趋势形态偏多不变，回撤低位企稳可延续多单进场。 操作建议：行情回踩5470企稳可进场多单，目标看上方5600，止损40个点。 |
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棉花，消息面上，新疆突发降雪。 目前正值全国棉花播种期，新疆部分棉花已经出苗，但新疆部分地区出现降雪、降温，市场担忧棉苗受损导致减产。 因降雪仍在持续，目前尚无法确定具体损失。 一般来说，种植期多天气炒作，今年也不例外，近期西部棉区天气保持高温，圣约金白天最高气温在80华氏度，截至4月18日，加州有四分之一的棉田已经播种，比一年前同期快6个百分点，仅比平均水平落后2个百分点。 美国主产棉区持续干旱的天气在一定程度上提振棉花市场。 大部分区域都在削减种植面积，只有新疆增加，很多对于新疆这个数据有疑问，到现在，这个可能会比较明显，据有关机构调研结果，新疆棉种植面积较往年同期减少7%-9%。 除去种植面积外，天气炒作也在今天被放在明面上，新疆部分区域有大风降雪，对于部分区域的棉花出苗造成一定的影响。 据悉当前受疫情影响以及防疫措施，印度纱厂相关开机率以及开机时间受到一定的影响，棉花需求侧挺价因素逐步减弱，若疫情继续恶化下去，那么大概率将削弱国际贸易商对于印纱的购买，对全球棉花需求带来不利影响。 短期看依然震荡偏强的走势 |
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白糖2109 行情延续震荡上扬之势，整体的走势完美符合预期，连续走高，前期低位跟进收获颇丰，后续继续看好行情冲击新高，短期建议关注行情回踩修正力度，择机低位顺势多单进场。 操作建议：行情回踩5500企稳可进场多单，目标看上方5600，止损30个点。 |
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焦炭、焦煤：趋势虽然维持单边上行，但短期恐是黑色板块拐点，重点关注上方整数压力位。 期现回顾：周二，焦炭震荡、焦煤震荡，焦炭09合约收于2682.5。 焦煤05合约收于1784.5。 现货方面，27日日照、青岛港焦炭现货偏强运行。 第三轮焦炭提涨范围扩大，工厂价格偏强运行。 现贸易现汇出库：准一级焦2380，一级焦2480；工厂承兑平仓：二级2250，准一级2350，一级2450，均含税价。 行情概述：焦煤、焦炭趋势上虽然维持多头，但05合约临近交割，假期提保在即，黑色板块逼空行情或告一段落，短期存在摸顶机会，重点关注周三-周四提保前冲高的机会，短期有急速拉涨即是好的短空时机。 近期焦企第一轮提涨 100 元全面落地后，部分焦企开启第二轮提涨，整体焦企看涨心态较强强。 从基本市场来看，需求端，焦企焦炭库存去库加快，环保限产升级持续至年底，钢厂利润高驱动需求快速回升，原料采购加速。 供应端，山西主产地安保检查严格，部分高质量焦炭供不应求。 在上述双重影响下，焦炭库存继续下降，整体供需有支撑较为平衡。 焦煤方面，优质煤种价格已涨至两年新高，需求端，焦企普遍看好后市，且去库结束，开始进入补库周期，拿货积极。 供给端，各地煤矿生产安全排查频繁，进口政策无变化，蒙煤进口因疫情大幅下滑。 库存延续回落态势，远期整体供需逐渐转向偏紧。 操作建议：焦炭09合约趋势保持多头，阶段性站稳5日均线，考验2700附近压力。 操作上观望为主，近期恐是拐点，关注2700附近压力，突破再考虑多单，否则可择机短空。 焦煤05合约趋势看涨，阶段性站稳5日均线，考验1800附近压力。 操作上观望为主，近期恐是拐点，关注1800附近压力，突破再考虑多单，否则可择机短空。 |
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盈利200多个点 |
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玻璃：期价或震荡偏强走势，但目前存在一定恐高情绪，多单谨慎持有。 期现回顾：节前，玻璃上涨，09合约收盘于2423元/吨。 现货方面：30日全国浮法玻璃均价2285元/吨，环比上涨0.41%。 华北地区主流价2185元/吨；华东地区主流价2415元/吨；华中地区主流价2352元/吨；华南地区主流价2409元/吨；东北地区主流价2185元/吨；西南地区主流价2303元/吨；西北地区主流价2148元/吨。 行情概述：节前玻璃延续单边上涨走势，多头资金虽然整体止盈离场，但是期间多次回补，介于空资乏力，盘面多增即涨。 短期期价或震荡偏强走势，但目前存在一定恐高情绪，多单谨慎持有，中长期玻璃还是低位做多策略为主。 从近期市场来看，需求方面，销售持续亮眼，地产韧性持续。 深加工方面，3-4月份订单呈逐步增加态势，原片价格向下游传导性尚可。 供给方面，产能有进一步增加趋势，但压力不大，可控范围。 综合上述，厂家库存继续下降，产业链整体库存低。 操作建议：玻璃09合约趋势偏强，阶段性延续强势上涨走势，仍未拐头迹象。 操作上多头思路为主，关注2400附近支撑，站稳企稳可择机短多。 |
| 沥青2106合约：国内开工率季节性回升，供应端有增量预期。 终端市场刚需虽有好转，但南方地区仍受雨季影响，需求释放有限，沥青整体库存有小幅累库。 不过，远期需求回升预期较强，叠加原油偏强成本上升，后期走势预期保持震荡偏强运行。 回踩3060-3070一线接多，止损3032，上方压力看3130一线，突破站稳后看3200 |
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玻璃产能水平高位，但厂家出货顺畅，上游库存向下游转移，且整体库存保持降库，上游厂家对市场预期仍乐观，挺价情绪尚在，走势上仍处于易涨难跌周期中。 纯碱供应水平较高，短期需求并无释放，出货一般，部分企业库存有所增加。 不过，远期市场利好，节后采购计划增多，需求有较强释放预期，市场心态提振明显，后市仍将维持偏强走势，且创新高预期较强。 玻璃2109合约：回踩2440-2450一线接多，止损2418，激进可以在2510-2520一线搏小回调，止损2542。 纯碱2109合约：回踩2100-2110一线接多，止损2082，目标破前高后看到2160-2170一线。 |
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玻璃，短短一年玻璃价格涨幅高达100%，玻璃期价也不断刷新上市以来新高，如此惊人的涨幅背后究竟有着怎样的驱动力？走访中发现了一个奇怪的现象，运输的车辆虽然不少，但车上的玻璃却十分有限，有些甚至只装了不到一半就走了，这和昔日旺季时排队拉货的热闹场景相差甚远，这究竟是怎么一回事呢？据了解，不是因为运输车不愿意拉货，而是因为厂家的玻璃库存太少了。 目前沙河icon玻璃企业库存普遍位于历史低位，有些厂家“零库存”状态已持续了数月。 在走访中看到，不少玻璃厂偌大的仓库内堆放着满满的空架子，整个厂库“空空如也”。 作为玻璃行业的从业人员，今年以来的市场情况确实是我入行十几年来很少见的。 ”沙河长城玻璃有限公司相关负责人透露，往年整个玻璃行业有淡旺季之分，但是今年从年后到目前，一直给人感觉市场销量很火爆，整个产销情况都很好，看不到以往的淡季迹象。 春节后到现在，在原片玻璃市场，中间贸易商、下游加工厂整体采购积极性都比较高，下游市场对玻璃原片icon的需求不断增加。 从厂家来看，和以往同时期相比，今年一直维持在‘零库存’状态，这也从侧面反映出下游加工厂对玻璃原片的需求还是比较好的。 焦煤，当下焦煤供应侧情况维持于一个偏紧格局，据有关消息报道，近来主产地煤企环保检查依旧严格且频繁，吕梁地区icon个别煤矿因设备检修及换煤层开采生产稍受影响，晋中地区icon部分前期停产煤矿暂未复产，焦煤供应持续紧张。 由于国内产能受限、集中度提升，行业格局持续向好，在国内供应增量有限、进口煤管控常态化的背景下，行业供需维持紧平衡，有利于煤炭价格向好发展。 现阶段焦化厂开工率仍维持高位，随着焦炭icon价格持续上涨，焦化盈利水平不断提高，对焦煤的采购积极性将不断增加，预计后期焦煤市场需求仍有增量空间。 下游产品方面，四月底随着焦炭第三轮涨价快速落地后，现下焦企订单充足，走货顺畅，厂内库存多维持低位甚至无库存状态，市场需求态势较好。 下游钢厂焦炭库存继续小幅回落，对当前市场价格仍旧存在支撑。 |
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螺纹钢，唐山执行限产减排，从目前政策演进来看，后续会扩大范围，只是时间而已；短期螺纹钢产量在电炉和未限产地区高炉提产下预计缓慢回升。 从房地产到位资金、施工、新开工情况来看，目前房地产投资保持韧性，短期韧性预计维持，5月螺纹钢需求有望偏稳定，需要关注南方进入雨季带来的影响大小。 从目前螺纹钢周产量和表观消费来看，产量受限回升缓慢，表观消费量已回升至较高位水平，产量离往年高位水平较远，所以螺纹钢进入去库周期，目前看去库速度不错。 本次取消部分钢铁产品出口退税，从影响品种来看主要在热轧和钢管等产品，去年出口同类产品3000多万吨。 结合目前国内外市场环境来看，此次政策影响主要在成本上，提高国外进口我国钢铁产品的进口成本；在总需求未明显变化，在国外钢铁产品高溢价的情况下，会平衡一定的溢价。 政策的主要目的还是要让铁元素留在国内，是推进压减产量的一系列配套政策。 螺纹钢盘面5月前半段在供需偏紧、若叠加政策性限产减排继续推进和炒通胀等氛围下仍有上行空间；后半段若供需改善，高位调整概率大。 玉米，在五一假期期间，现货市场上看，不少农产品行情都迎来了涨价，然而粮价一直低迷不前，特别是玉米，不仅没涨价，反而跌幅也在持续加大。 尤其是节后，因深企的到货玉米车辆增多，也开始了持续压价，主产区玉米已全面跌破1.5元，这让很多人对5月的玉米行情没有希望，那么后市又该如何走动？5月份市场迎来一些变动，因新小麦临近上市，不少贸易商将手里的玉米陆续抛售出去，因到货量的增多，企业有底气压价，从而导致近期玉米行情迎来了“惨跌” 伴随着华北地区的贸易商腾库，玉米上市量有所增加，因此华北、山东企业的到货量增多，价格有所下滑。 而东北基层的玉米不是太多，市场流通的量比较少，因此企业很难压价，市场行情保持稳定。 目前市场中的利空因素比较多，例如新小麦逐步上市，饲企到时候也会加大对小麦的采购，从而减少对玉米的采购量。 而有关方面预测，今年的小麦可能会迎来丰收，这样小麦的替代作用更明显，从而抑制玉米行情。 |
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沪铜2106 沪铜：美元的影响可持续性存疑，大幅走高后，高位风险加剧，谨慎追高 期现回顾：上周，沪铜大涨，06合约收于75720元/吨。 现货方面：8日长江1＊铜价格74270-74290元/吨，涨1430元/吨。 行情概述：沪铜上周大幅走高，因伦铜破万及美元大跌所致。 对美元的冲击主要来自上周美国4月非农就业大幅低于预期，但大概率是新一轮失业救济导致工作意愿低迷，而非就业市场恶化，故美元的影响可持续性存疑。 大幅走高后，高位风险加剧，谨慎追高。 从近期市场来看，上涨逻辑还没有变化，偏多对待铜价，但是高位风险加剧。 拜登公布新一轮“美国家庭计划”，约1.8万亿美元。 美联储维持宽松，不过随着疫苗持续接种，经济加修复，或很快退出宽松。 同时，铜价急涨，精废价差维持在3000元的极端高位附近，精铜杆消费仍然疲弱，压制上涨节奏。 考虑到5、6月宏观利多仍继续发酵，铜价上冲动力仍强，但价格急升至万点上方，距离历史高位咫尺之遥，可能会迎来剧烈震荡。 操作建议：沪铜06合约趋势上涨，阶段性强势上涨，突破75000。 操作上多头或观望思路为主，关注75000附近支撑，站稳可考虑继续做多。 |
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玻璃2109 玻璃：短期难有大幅降温可能，还需继续保持多头思路，做空不可取 期现回顾：上周，玻璃上涨，09合约收盘于2564元/吨。 现货方面：6日全国浮法玻璃均价2347元/吨，环比上涨2.1%。 华北地区主流价2269元/吨；华东地区主流价2467元/吨；华中地区主流价2412元/吨；华南地区主流价2417元/吨；东北地区主流价2280元/吨；西南地区主流价2341元/吨；西北地区主流价2240元/吨。 行情概述：玻璃基本市场强劲，多头资金暴力拉涨。 短期虽然市场担忧供应端有潜在增量以及前期过于强势的需求可能减弱，但短期难有大幅降温可能，还需继续保持多头思路，做空不可取。 从近期市场来看，现货市场依旧呈现北强南稳的格局，假日期间现货市场依旧保持节前较好的需求水平。 下游加工企业订单量稳定，短期对玻璃的需求保持较好水平，对现货价格起较好支撑。 原定点火生产的沙河地区生产线因环保原因迟迟未能点火，后期部分华东地区生产线后期有冷修停产的计划，华南等地区有新增产能的计划。 华北地区大部分厂家库存降至极低水平，各地整体库存处于历史同期地位。 操作建议：玻璃09合约趋势上涨，阶段性延续强势上涨走势，仍未拐头迹象。 操作上多头思路为主，关注2550附近支撑，站稳企稳可择机短多。 |
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螺纹钢2110——热卷2110 螺纹钢、热卷：短期的“大众反应”能否长时间支撑“非理性繁荣”存疑，期货交易同样离不开价值投资 期现回顾:上周 ，螺纹钢、热卷上涨，螺纹10收于5721，热卷10收于6086。 现货方面，8日早盘建材市场价格涨100，莱钢螺纹5740，永锋、石横螺纹5730，永锋、石横盘螺6130。 热卷市场价格涨130，现中铁4.75mm普卷报6070，低合金卷板6220，部分规格货少。 行情展望：上周卷螺受到多重利多刺激，多头资金暴力拉涨盘面。 周末两日市场情绪依然高涨，现货市场价格上涨，钢坯累计提涨近200元，周一卷螺高开已定。 但当前市场对政策预期过于亢奋，短期的“大众反应”能否长时间支撑“非理性繁荣”存疑，期货交易同样离不开价值投资。 重点关注周一开盘情况，高开后无明显增仓上行动作，可择机做空，轻仓布局。 周末两日的市场情绪仍未降温，8日调价：唐山地区主流钢厂（XD）普方坯出厂报价再次上调80，累计上调130，报5350，现金含税，9日调价：秦皇岛卢龙地区BG普方坯价格涨150元，执行5500元含税出厂，下周盘面高开已定。 但是近期市场过于亢奋，封库捂货造成市场情绪紧张，高位风险也逐渐加剧。 考虑到终端市场的承受能力，短期的“大众反应”不会长时间支撑“非理性繁荣”，卷螺的价格终究还要回归价值。 故不建议继续追高，可重点关注短期冲高、高开后的做空机会，但摸顶风险犹在，阶段性还需以轻仓试空为主，做好相应的保护。 做空（争百年不争朝夕） 操作建议：螺纹钢10合约趋势上行，短期强势上涨，技术指标都是多头。 操作高开后若无明显增仓上行动作，可择机做空，但当前还需以轻仓试空为主，做好相应的保护，可关注群内提示。 热卷10合约趋势上行，短期强势上涨，技术指标都是多头。 操作高开后若无明显增仓上行动作，可择机做空，但当前还需以轻仓试空为主，做好相应的保护，可关注群内提示。 |
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沪镍2106——不锈钢2106 沪镍、不锈钢：宏观情绪及紧平衡供需支撑价格，短期有望偏强运行。 期现回顾：上周，沪镍上涨、不锈钢冲高回落，沪镍06收于133600，不锈钢06收于14905。 现货方面，8日长江1＊镍价格132650-133850元/吨，涨750元/吨。 行情概述：沪镍、不锈钢近期大幅走高，一方面是宏观情绪向好，带动有色金属板块集体走强，另一方面是镍仓单库存低位叠加俄镍短期供应不足预期亦刺激多头发力，短期仍有望偏强运行。 但是中期来看，高冰镍项目投产预期在年底，未来镍价定价逻辑仍回归原生镍供需基本面，中期仍有承压的可能。 从近期市场来看，原生镍供应维持紧平衡，不锈钢高排产下需求仍有支撑，但菲律宾镍矿供应增加对镍铁成本支撑边际走弱。 不锈钢需求方面，节后无锡佛山社会库存累库，但现货价格和钢厂期盘价调涨，期货主力合约价格大涨，基差升水修复，然而仓单库存继续增加。 短期不锈钢厂冶炼利润和减产压力较小，叠加新能源产业链需求景气度持续，镍价需求面支撑仍在。 操作建议：沪镍06合约趋势延续涨势，阶段性强势上涨，站上13万。 操作上观望或短多思路为主，暂时关注13万附近支撑，回落企稳再考虑做多。 不锈钢06合约趋势延续涨势，阶段性大幅走高。 操作上观望或短多思路为主，关注15000附近压力，突破站稳可做多，否则可短空参与。 |
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动力煤2109 动力煤：大幅走高后，市场恐高心理加大，港口交投略有降温，阶段性不建议去追高 期现回顾：上周，动力煤大涨，09合约收840.6。 现货方面，8日秦皇岛港现货报价高位上行，现蒙煤Q5500报900，Q5000报790，Q4500报670，山西煤Q5500报890，Q5000报780，Q4500报665，均现汇平仓含税价。 行情概述：动力煤因中澳关系紧张，供给端紧张预期再度升温，盘面一度涨停。 但大幅走高后，市场恐高心理加大，港口交投略有降温，阶段性不建议去追高。 从近期市场来看，煤炭市场继续维持紧张态势，榆林地区因为对周边煤场的整治，坑口煤炭价格持续走高，叠加交割到来，优质交割煤源本就紧张，加剧了市场的结构性紧缺情况。 同时，迎峰度夏即将来临，电厂补库需求较为强烈，再加上市场预期看涨煤价，贸易商多捂货惜售。 整体来看，煤炭市场上涨驱动依旧存在，价格继续维持震荡偏强运行态。 但大秦线检修结束，发运有所恢复，港口库存略有累积，近期重点关注交投情况。 操作建议：动力煤09合约趋势上涨，阶段性维持强势，但临近周末多头资金止盈，盘面出现调整，但调整幅度恐有限。 操作多头或观望为主，关注840附近支撑，回落企稳再考虑做多，若多头资金继续减持，直线跌破840，转为调整思路。 |
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焦炭2109——焦煤2109 焦炭、焦煤：利多集中透支，成材的高频数据走弱，暂时不建议去追多，谨防调整风险 期现回顾：上周，焦炭大涨、焦煤大涨，焦炭09合约收于2826。 焦煤05合约收于1922.5。 现货方面，8日日照、青岛港焦炭现货偏强运行。 贸易价格涨50，市场交投氛围良好，近期港口有部分资源成交；工厂价格涨后暂稳。 现贸易现汇出库：准一级焦2700，一级焦2800；工厂承兑平仓：二级2550，准一级2650，一级2750，均含税价。 行情概述：焦炭五轮提涨落地，同时焦煤因中澳关系紧张，后期澳煤放开可能性不大，消息刺激下焦煤上涨。 在钢厂高利润的背景下，钢材厂对于焦炭、焦煤价格的上涨容忍度较高，短期煤焦大概率还将维持震荡偏强的走势，不会大幅走低，但是利多集中透支，成材的高频数据走弱，暂时不建议去追多，谨防调整风险。 从近期市场来看，焦化厂限产仍在持续，开工率继续下降。 需求方面，唐山环保限产稳定，限产常态化，部分钢厂有恢复，高炉开工率环比小幅上升。 库存方面，钢厂焦炭补库中，部分在途钢厂焦炭库存下降。 加之焦化厂仍有库存转至港口，焦化厂库存大幅下降，港口库存增加。 焦煤价格大幅上行主要是发改委消息国家发展改革委关于无限期暂停中澳战略经济对话机制下一切活动的声明，在此影响下，后期澳煤放开可能性不大，消息刺激下焦煤上涨。 同时受疫情影响和五一假期，甘其毛都口岸4月30号5月5号闭关六天，暂定于6日开始通车，由于近期基本无货源可交易，贸易商报价较少。 国产端生产稳定。 产地炼焦煤供应偏紧。 需求方面，焦化厂限产，需求小幅下降。 库存方面，钢厂焦化厂开工率下降。 下游消耗库存为主，焦化厂焦煤库存下降。 港口库存上升。 操作建议：焦炭09合约趋势上行，阶段性大涨，站上2800，各项技术指标都是多头，但利多集中透支，有调整风险。 操作上观望或多头思路为主，重点关注下方2800附近支撑，回落企稳再考虑做多，若直线跌破或进入调整。 焦煤05合约趋势上行，阶段性大涨，站上1900，各项技术指标都是多头，但利多集中透支，有调整风险。 操作上观望或多头思路为主，重点关注下方1900附近支撑，回落企稳再考虑做多，若直线跌破或进入调整。 |
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玻璃2109 玻璃：涨停封板，还需继续保持多头思路，做空不可取 期现回顾：周一，玻璃上涨，09合约收盘于2683元/吨。 现货方面：10日华北地区主流价2351元/吨；华东地区主流价2480元/吨；华中地区主流价2416元/吨；华南地区主流价2432元/吨；东北地区主流价2310元/吨；西南地区主流价2351元/吨；西北地区主流价2240元/吨。 行情概述：玻璃基本市场强劲，多头资金暴力拉涨。 短期虽然市场担忧供应端有潜在增量以及前期过于强势的需求可能减弱，但短期难有大幅降温可能，还需继续保持多头思路，做空不可取。 从近期市场来看，现货市场依旧呈现北强南稳的格局，假日期间现货市场依旧保持节前较好的需求水平。 下游加工企业订单量稳定，短期对玻璃的需求保持较好水平，对现货价格起较好支撑。 原定点火生产的沙河地区生产线因环保原因迟迟未能点火，后期部分华东地区生产线后期有冷修停产的计划，华南等地区有新增产能的计划。 华北地区大部分厂家库存降至极低水平，各地整体库存处于历史同期地位。 操作建议：玻璃09合约趋势上涨，阶段性延续强势上涨走势，仍未拐头迹象。 操作上多头思路为主，关注2700企稳可择机短多。 |
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沪铜2106 沪铜：美元考验90附近支撑，若跌破，铜价还有继续走高可能 期现回顾：周一，沪铜大涨，06合约收于77720元/吨。 现货方面：10日长江1*铜价格77040-77060元/吨，涨2770元/吨。 行情概述：沪铜因大幅走高，因伦铜破万及美元大跌所致。 对美元的冲击主要来自上周美国4月非农就业大幅低于预期，但大概率是新一轮失业救济导致工作意愿低迷，而非就业市场恶化，故美元的影响可持续性存疑。 大幅走高后，高位风险加剧，谨慎追高。 从近期市场来看，上涨逻辑还没有变化，偏多对待铜价，但是高位风险加剧。 拜登公布新一轮“美国家庭计划”，约1.8万亿美元。 美联储维持宽松，不过随着疫苗持续接种，经济加修复，或很快退出宽松。 同时，铜价急涨，精废价差维持在3000元的极端高位附近，精铜杆消费仍然疲弱，压制上涨节奏。 考虑到5、6月宏观利多仍继续发酵，铜价上冲动力仍强，但价格急升至万点上方，距离历史高位咫尺之遥，可能会迎来剧烈震荡。 操作建议：沪铜06合约趋势上涨，阶段性强势上涨，突破75000。 操作上多头或观望思路为主，关注77500附近支撑，站稳可考虑继续做多。 |
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沪镍2106——不锈钢2106 沪镍、不锈钢：宏观情绪及紧平衡供需支撑价格，短期有望偏强运行。 期现回顾：周一，沪镍冲高回落、不锈钢冲高回落，沪镍06收于133150，不锈钢06收于15370。 现货方面，10日长江1*镍价格132650-133850元/吨，涨750元/吨。 行情概述：沪镍、不锈钢大幅走高，一方面是宏观情绪向好，带动有色金属板块集体走强，另一方面是镍仓单库存低位叠加俄镍短期供应不足预期亦刺激多头发力，短期仍有望偏强运行。 但是中期来看，高冰镍项目投产预期在年底，未来镍价定价逻辑仍回归原生镍供需基本面，中期仍有承压的可能。 从近期市场来看，原生镍供应维持紧平衡，不锈钢高排产下需求仍有支撑，但菲律宾镍矿供应增加对镍铁成本支撑边际走弱。 不锈钢需求方面，节后无锡佛山社会库存累库，但现货价格和钢厂期盘价调涨，期货主力合约价格大涨，基差升水修复，然而仓单库存继续增加。 短期不锈钢厂冶炼利润和减产压力较小，叠加新能源产业链需求景气度持续，镍价需求面支撑仍在。 操作建议：沪镍06合约趋势延续涨势，阶段性强势上涨，站上13万。 操作上观望或短多思路为主，暂时关注13.25万附近支撑，回落企稳再考虑做多。 不锈钢06合约趋势延续涨势，阶段性大幅走高。 操作上观望或短多思路为主，关注15100附近支撑，企稳可做多。 |
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动力煤2109 动力煤：黑色板块大涨，带动煤炭板块维持强势表现，但大幅走高后，市场恐高心理加大，阶段性不建议去追高 期现回顾：周一，动力煤大涨，09合约收892。 现货方面，10日秦皇岛港现货报价高位上行，现蒙煤Q5500报920，Q5000报810，Q4500报675，山西煤Q5500报910，Q5000报800，Q4500报670，均现汇平仓含税价。 行情概述：黑色板块大涨，带动煤炭板块维持强势表现，但大幅走高后，市场恐高心理加大，阶段性不建议去追高。 动力煤因中澳关系紧张，供给端紧张预期再度升温。 从近期市场来看，煤炭市场继续维持紧张态势，榆林地区因为对周边煤场的整治，坑口煤炭价格持续走高，叠加交割到来，优质交割煤源本就紧张，加剧了市场的结构性紧缺情况。 同时，迎峰度夏即将来临，电厂补库需求较为强烈，再加上市场预期看涨煤价，贸易商多捂货惜售。 整体来看，煤炭市场上涨驱动依旧存在，价格继续维持震荡偏强运行态。 但大秦线检修结束，发运有所恢复，港口库存略有累积，近期重点关注交投情况。 操作建议：动力煤09合约趋势上涨，阶段性维持强势，但临近周末多头资金止盈，盘面出现调整，但调整幅度恐有限。 操作多头或观望为主，关注875附近支撑，回落企稳再考虑做多，若多头资金继续减持，直线跌破875，转为调整思路。 |
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焦炭2109——焦煤2109 焦炭、焦煤：成材涨停导致煤焦多头资金追涨明显，阶段性或维持震荡偏强走势，但需重点关注卷螺走势 期现回顾：周一，焦炭大涨、焦煤大涨，焦炭09合约收于2953.5。 焦煤05合约收于2062。 现货方面，10日日照港进口矿报价大幅上涨，商家多一单一议，此报价仅供参考。 现61.5PB粉报1660元；金布巴粉报1580元；卡粉报1880元；麦克粉报1620元；PB块报1870元；纽曼粉报1680元；超特粉报1260元；罗粉报1335元；扬迪粉报1350元；印球报2010元；印粉报1000元。 行情概述：成材涨停导致煤焦多头资金追涨明显，阶段性或维持震荡偏强走势，但续重点关注卷螺走势。 焦炭五轮提涨落地，同时焦煤因中澳关系紧张，后期澳煤放开可能性不大，消息刺激下焦煤上涨。 在钢厂高利润的背景下，钢材厂对于焦炭、焦煤价格的上涨容忍度较高，短期煤焦大概率还将维持震荡偏强的走势，不会大幅走低，但是利多集中透支，成材的高频数据走弱，暂时不建议去追多，谨防调整风险。 从近期市场来看，焦化厂限产仍在持续，开工率继续下降。 需求方面，唐山环保限产稳定，限产常态化，部分钢厂有恢复，高炉开工率环比小幅上升。 库存方面，钢厂焦炭补库中，部分在途钢厂焦炭库存下降。 加之焦化厂仍有库存转至港口，焦化厂库存大幅下降，港口库存增加。 焦煤价格大幅上行主要是发改委消息国家发展改革委关于无限期暂停中澳战略经济对话机制下一切活动的声明，在此影响下，后期澳煤放开可能性不大，消息刺激下焦煤上涨。 同时受疫情影响和五一假期，甘其毛都口岸4月30号5月5号闭关六天，暂定于6日开始通车，由于近期基本无货源可交易，贸易商报价较少。 国产端生产稳定。 产地炼焦煤供应偏紧。 需求方面，焦化厂限产，需求小幅下降。 库存方面，钢厂焦化厂开工率下降。 下游消耗库存为主，焦化厂焦煤库存下降。 港口库存上升。 操作建议：焦炭09合约趋势上行，阶段性大涨，站上2900，各项技术指标都是多头，考验3000。 操作上观望或多头思路为主，重点关注下方2950附近支撑，回落企稳再考虑做多，若直线跌破或进入调整。 焦煤05合约趋势上行，阶段性大涨，站上2000，各项技术指标都是多头。 操作上观望或多头思路为主，重点关注下方2050附近支撑，回落企稳再考虑做多，若直线跌破或进入调整。 |
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黑色板块 【螺纹&热卷】 技术调整，盘面短期继续维持强势 昨天夜盘螺纹和热卷冲高回落，盘面来看多头获利离场较多。 现货方面，由于期货的持续拉涨，多家钢厂上调出厂价格。 开工方面，当前钢厂利润普遍处于高位，导致钢厂生产动能较强。 特别是由于环保回头看，钢厂限产开始趋严，后市供应存在收缩可能。 实际调研来看，下游需求普遍较好，短期盘面调整后仍然有继续走强的可能。 【铁矿石】 中高品矿需求高，盘面高位风险明显 供应方面，mysteel新口径澳巴发运总量为2451.6万吨，环比减少21.6万吨，澳大利亚发货总量1726万吨，环比减少222.0万吨；其中澳大利亚发往中国量1512.0万吨，环比增加19.0万吨；巴西发货总量725.6万吨，环比增加200.4万吨。 需求方面，钢厂日均铁水产量为241.14万吨，环比增加1.76万吨，压减粗钢产量目标下将压制原料需求，但当前成材价格持续上涨，对中高品资源需求增加，进而带动矿价整体上移。 库存方面，mysteel45港库存为12957.78万吨，环比减少68.91万吨，目前在港船只126条增24条。 日均疏港量296.13万吨，环比降7.31万吨。 盘面上看，主力09合约昨日封涨停，市场情绪因素较多，夜盘消化部分高位风险，短期内注意持仓波动风险。 【焦煤&焦炭】 现货表现相对强势 短期市场波动加剧 主产地安全检查形势依然严峻，焦煤供应持续紧张，叠加进口煤数量有限，带动国内优质主焦煤种向好发展，煤价高位运行，订单量较多。 配焦煤种销售情况好转，库存呈下降趋势。 下游焦企利润向好，补库意愿普遍较强烈。 蒙煤口岸日通关量较少，蒙煤资源偏紧，贸易商报价少，惜售心理较强。 焦煤短期关注2000能否站稳，下方支撑要支撑1910附近。 主产地个别焦企开启第六轮提涨100元/吨。 主产地环保督察逐渐撤离，焦企开工率逐步恢复至正常水平，且焦企订单充足，使焦炭库存有所下降，多维持低位或无库存状态。 钢厂开工率小幅回升，对焦炭需求较为旺盛，然部分钢厂因供应偏紧，增库稍显困难，催货现象较为明显。 期货市场开始高位大幅波动，操作难度加大，风险级别高。 【动力煤】 现货市场火热，盘面波动风险加剧 产地方面，主产区煤矿价格普涨，内蒙地区站台库存无明显提升，调运积极，下游拉运良好；陕西榆林地区环保安检严格，供应受限，而下游需求较好，多数煤矿即产即销。 港口方面，大秦线集中修之后，煤炭调入量持续增加，但整体库存处于历年较低水平，下游对高价煤接受度低，实际高价成交一般，贸易商惜售意愿较强，现秦港Q5500平仓价报900-920元/吨。 下游方面，近期全国气温普遍升高，夏季用煤高峰即将来临，而部分电厂库存水平偏低，后续存补库需求，同时要关注南方雨季水电补充的情况。 进口煤方面，今年前4个月累计进口煤炭9012.6万吨，同比降28.8%。 印尼斋月即将结束，出货量将会有所回升，煤价将维持稳定。 盘面上看，主力09合约昨日跟随整体氛围大涨，但同时再次减仓，夜盘继续减仓回调，短期内波动幅度加剧，整体维持高位震荡。 |
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能源化工 【原油】 Colonial管道将在周内恢复运营，INE原油注册仓单降至新低 隔夜，油价延续高位震荡整理走势，美、布两油基本收平，布伦特原油收盘跌0.07%报68.22美元/桶，WTI原油涨0.09%报64.88美元/桶，主要基准油月差继续小幅走弱。 今日早盘，美原油基本维持平盘。 西区市场方面，Colonial管道运营商称部分支线已经恢复正常，预计在本周末大部分流量将恢复运营，另根据kepler的船期数据，本周约有960万桶的汽油在美国东海岸卸港，较前一周的824万桶大幅上升，于此同时，本周美国海湾地区成品油出口量上升430万桶至1800万桶，整体来看在美国国内区域间市场以及跨大西洋贸易套利的驱动下，对美国东海岸及湾区成品油价格的影响相对有限。 东区市场方面，继沙特官价公布后，中东产油国前瞻性官价陆续公布，昨日伊拉克下调了6月份所有销往亚洲的所有等级的OSP，其中巴轻贴水来到+1.25美元（较迪拜阿曼均价），显示当前亚洲市场受印度、日本等消费大国疫情以及中国炼厂检修影响，现货需求仍维持相对疲弱状态。 根据INE昨日的数据，原油注册仓单总量继续降低72.6万桶，总量来到新低的1632.6万桶，预计后市INE仓单数据有望继续下降，月差结构将继续改善。 【PTA】 延续震荡偏强 隔夜油价高位震荡，近期由于加工费压缩，利润不佳，叠加醋酸成本较高，PTA装置仍处于集中检修期。 下游聚酯整体开工负荷处于高位，短期PTA供需压力不大，PTA在逸盛新产能投产前，市场有望延续偏强震荡。 【乙二醇】 煤价提升抬高成本 近日乙二醇港口库存在55万吨附近，当前煤化工装置仍处于集中检修期，新产能方面主要是卫星石化投产，浙石化或在5月末之后才能释放，供应缩量下乙二醇价格下方仍有支撑，不过5-6月美国及伊朗货源将增加，进口量将有显著攀升，短期受煤价提升支撑，乙二醇偏强震荡不过分乐观。 【短纤】 短线震荡思路 近期上游PX及PTA现金流有所扩大，短纤现金流压缩至低位，下游纱厂均逢低价买入，滚动式补货为主，产销欠佳。 不过近日上游偏强带动，并且短纤本身的供需面尚可，短期短纤宽幅震荡思路。 【聚烯烃】 价格承压下行 聚烯烃夜间走弱，聚乙烯报8210元/吨，聚丙烯报8674元/吨。 节后的原油的走高以及情绪面带动了价格的走高，但高价下需求无法跟上产能依旧是主要矛盾点，出口外需量在不断减少，供应端检修难以弥补出口需求的减少，预计后市价格触承压。 【液化石油气】 稳中有调整 上个交易日，LPG主力合约LPG2106收盘价4050元/吨，成交量63108手，持仓量37721手。 液化气市场稳主流稳定为主，零星有调整，氛围温和。 进口成交重心下移，导致市场价格重心下移，近期市场看空为主，下游逢低入市，上游低库存运行。 短线看，液化气市价格场稳中仍有调整。 【沥青】 大势持稳 上个交易日，石油沥青主力合约2106结算3112元/吨，较前一工作日价格上调28元/吨，成交629388手，持仓280458手。 受原油上涨及中石化调涨预期因素影响，沥青期货盘面小幅走高，基本面略显平稳。 目前南方地区供应减少，贸易商备货积极性有所增加，整体市场支撑力度强于北方，沥青价格有上调的可能，但即将开始的南方降雨或将影响需求。 短期来看，国内沥青市场维持大稳走势为主，南方市场表现或好于北方市场。 【甲醇】 煤炭再次大幅走强，郑醇区间下限反弹 前期油价弱势运行，利空国内能化品，郑醇难以幸免，近期随着油价再度回升，能化品纷纷企稳，加之当前煤炭走势再度转强大涨，郑醇总体在涨后大区间下限2300（文华郑醇指数）附近企稳回升。 基本面来看一季度醇市总体延续了自去年下半年以来的牛市格局，一方面去库成为市场主节奏，另一方面上下游接连发力成为醇价得以走高的基础支撑因素，去年四季度后半程，国内煤炭市场爆发走高从原料端对醇价构成走高支撑，虽然1月中下旬煤炭有所转弱，但油价带动下的聚烯烃市场走强再次刺激醇市，下游需求发力促使醇价再次回归强势，加之期间国际醇市供应紧张，国际价格居高不下，以及节后传统下游需求明显好转，国内甲醇市场前期表现强劲，之后随着基本面持续改观，二次冲高的期价近期在前高附近小幅技术受压，在3月气头装逐步恢复背景下，区间性下行，对于后期，提醒投资者继续关注5月OPEC增产对油价及能化品走势的实际影响，在郑醇上下游依然良好，库存依然维持筑底节奏背景下，郑醇期价中期依然维持走强预期。 【苯乙烯】 油价总体回勇，苯乙烯继续区间性回升 前期油价表现趋弱，能化品弱势运行，苯乙烯前期跌幅偏大，文华EB指数一度跌破8000整数关口，加剧了回调节奏的期价探低幅度，之后行情在8000附近企稳回升，由于近期油价受美国原油库存大降刺激再次回升走强，苯乙烯期价一直维持反弹节奏，目前 继续维持区间性走强节奏。 基本面来看，纯苯及乙烯原料价格涨后高位运行、国际苯乙烯报价依然坚挺为国内苯乙烯价格提供了不错的成本支撑，加之时间临近618消费节备货期，且油价一方面对OPEC增产反应迟钝，另一方面美国原油库存意外大降增加了原油需求看好预期，刺激原油带动 国内能化品纷纷企稳，苯乙烯在主力下游表现尚可背景下，基本面依然保持了良性好转态势，反弹节奏持续，但短期力度能否延续依然值得关注，今年以来苯乙烯期货涨跌波动幅度明显加大，区间振幅变宽，提醒投资者做好风险控制，产业参与者做好套期保值。 |
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工业品板块 【橡胶】 亚洲多地疫情再起，沪胶继续反弹节奏 橡胶期货3月以来总体维持涨后大区间性下跌态势，跌幅较大，近期企稳 呈现技术位支撑反弹，时间处在东南亚开割炒作期，泰国疫情再爆发，提醒投资者注意开割炒作。 基本面方面，一季度总体维持了良好的继续改善态势，东南亚产区产胶量在减产季总体继续回落，出口不强，供给端明显弱势，而同期国内需求端延续了自去年以来的良好表现，轮胎开工及产量回升明显，轮胎出口旺盛，国内终端汽车产销延续强势，近期汽车芯片短缺炒作令后续终端需求看弱，对于后期，在国内天胶库存总体依然维持去库（具体青岛地区库存数据欢迎来电咨询）背景下，回跌的胶价后期依然会受到高位运行大区间制约，在目前油价反弹背景下，期价或将在13000（文华橡胶指数）以上构筑中期企稳区间。 【玻璃】 现货提涨 盘面坚挺 生产企业报价上涨的速度和范围也在逐渐的扩大，造成下游加工企业接受难度增加。 但总体看生产企业库存处于偏低的水平，挺价运行意愿较强。 全国浮法玻璃均价在2413元/吨。 期货09合约再创历史新高，收盘封板价格涨至2683元/吨。 生产企业产销乐观，库存低位，市场情绪较好。 主力合约2109盘面强势，多单持有。 【纯碱】 盘面震荡 国内纯碱市场整体走势平稳，个别企业纯碱价格窄幅波动影响不大。 供应端看市场供应宽松，装置开工高，产量稳定，暂无新检修加入，甘肃金昌近期试运行以及金山（孟州）厂区点火。 需求端轻质下游采购保持谨慎，价格灵活。 玻璃企业刚需支撑，整体以稳为主。 贸易环节，订单平淡，下游依旧保持谨慎态度。 基本面未及预期，盘面跟随情绪上涨，震荡不宜追高。 【尿素】 库存偏低 期价震荡偏强 行情回顾：郑商所尿素主力UR2107昨日高开高走，日内涨幅明显，盘面不断刷新尿素期货高价记录。 开盘2130元/吨，最高2193元/吨，最低2121元/吨，收盘2180元/吨，结算2162元/吨，较上一交易日上涨59元/吨，涨幅2.78%，成交152102手，持仓量99724手，日增7551手。 现货市场：山东临沂小颗粒送到价2170，山东菏泽小颗粒送到价2150，河南商丘小颗粒送到价2160。 周末期间国内尿素行情基本稳定，个别价格略有波动。 从国内当前形势来看，价格再涨动力不足，而因近日部分企业轮番检修，降价仍有支撑，因而主流行情多半僵持延续，局部根据产销价格有小幅波动。 小结：月内计划检修企业相较上月增加，企业整体库存低位延续，支撑行情高位延续。 【纸浆】 基本面供需平衡 期价高位震荡 行情回顾：上海期货交易所纸浆期货主力合约sp2106昨日开盘价7384元/吨，最高价7500元/吨，最低价7302元/吨，收盘价7384元/吨，较上一工作日跌0元/吨，结算价7394元/吨，2106持仓量106388手，较上一工作日减5365手。 现货方面：截至5月11日，针叶浆江浙沪地区价格方面，银星7250元/吨，南方松7200元/吨，马牌7300元/吨，月亮7325元/吨。 纸浆期货延续高位，现货市场清淡运行，部分业者报盘清淡，市场交投延续清淡。 下游原纸市场需求变动有限，部分纸企延续检修，浆价短期区间整理为主。 小结：下游原纸市场需求改善有限，预计浆价维持高位震荡。 |
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金属板块 【黄金&白银】 偏强 COMEX黄金期货收涨0.29%报1836.6美元/盎司，COMEX白银期货收跌0.33%报27.385美元/盎司。 金价在三个月高位附近持稳。 纽约联储：美国4月一年通胀预期上扬至3.4%（之前为3.2%），三年通胀预期持稳于3.1%；美国4月住房价格变动预期上升至5.5%。 美联储卡普兰：随着我们接近“实质性的进一步进展”，尽早开始谈论缩减购债规模将更健康；讨论购债的有效性、副作用与意想不到的后果是有益的。 美联储埃文斯：对我们即将恢复强劲的就业数字感到乐观；失业保险补助很慷慨，对那些找高风险工作的人很有帮助；期待2021年下半年实现强劲增长；需要一段时间才能治愈疫情对市场造成的伤害。 【沪镍】 震荡上涨 市场焦点：印度新冠蔓延隔离延长，引发了市场风险情绪，疫情仍是困扰经济全面复苏的重要因素；美国非农数据显示就业人数远低于预期，刺激政策料将延续，地缘政治的紧张关系给基础原材料的供应带来了变数。 行情研判:镍在能源方面的应用将持续引起市场关注，全球资金大放水造成的通胀预期给商品上涨提供持久动力；美国糟糕的非农数据，引发美元大幅下挫,股市大跌；全球新的镍产能在扩张，雨季过后菲律宾矿石供应量增长，但国内港口镍矿石库存持续下降，对镍价形成支撑。 沪镍盘口显示，近期成交持仓温和放大，价格站上130000整数关后买盘积极，价格突破震荡上沿，交易重心抬升，国内相关政策上的改变引起重视，各交易市对手续费，保证金的变动明显有给商品降温的意思。 后期关注全球疫情的发展，国内宏观资金面松紧状况，菲律宾雨季过后镍矿供应恢复状况，国内港口镍矿石库存的状况，下游不锈钢的供需状况。 参考的波动区间在130000—136000，在设好止损的前提下投资者根据个人的交易习惯择机参与。 【沪铜&国际铜】 震荡 隔夜伦铜一度大涨创新高10747.5美元后回落翻绿收小阴，今日小幅低开于5日均线上方10388美元。 沪铜日盘大涨后，夜盘大跌收长阴线基本收回昨日涨幅，收于5日均线上方75230，短期铜价面临调整，可能在高位震荡，警惕短线波动率可能大幅上升，中期企稳后仍有再度上行的可能。 沪铜上方压力78270，下方支撑71000。 今日国际铜升水593点。 【沪铝】 震荡 隔夜伦铝一度大涨创出新高2603美元后回落翻绿收小阴，今日小幅高开于2535.5美元。 沪铝日盘大涨创新高后，夜盘大跌收长阴线，收于5日均线上方19720。 短线沪铝面临回调压力，可能进入震荡，中期蓄势后仍有可能再度上行。 上方压力20000，下方支撑19000。 【沪锌】 震荡 隔夜伦锌高开后回落收阴线。 沪锌夜盘小幅低开后下跌收阴线。 隔夜美元指数整数端口跌幅暂止步。 锌精矿偏紧格局逐渐缓解，但环保及能耗控制等因素导致锌企业检修增加下，产量释放不及预期。 下游消费旺季下，但锌价高企下，下游需求端开工率下降，但旺季消费支撑仍在。 锌基本面相对较弱，短期流动性未改变之前锌或继续高位震荡。 中期锌锭过剩将逐渐兑现下，中期空头格局不变。 【沪铅】 弱势震荡 隔夜伦铅5日均线上方弱势震荡收小阴线。 沪铅夜盘延续回落走势。 铅精矿继续回落表明矿端紧张加剧，原生铅冶炼企业受矿端影响和环保因素下，开工率下降，但本周开始检修企业逐渐复产，后期产量预期有所增加。 再生铅随着铅价上涨，利润有所修复，且环保减弱下，多数地区再生铅开工率上升，后期供应压力继续增加。 短期受伦铅带动影响下，沪铅偏强，但基本面弱势下，沪铅上方压力较大，或继续弱势震荡格局。 |
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农产品板块 【油脂】 震荡 美豆压榨及出口需求较好，供应偏紧，CBOT大豆震荡上行。 美国政府绿色能源政策提振美豆油价格。 棕榈油方面，MPOB4月报告数据显示，马来西亚毛棕油库存增加7.07%至155万吨，产量增长6.98%至152万吨，棕榈油出口增加12.62%至134万吨，库存高于市场预期，报告偏空，马棕油期价承压回调。 国内方面，内盘油脂今日下跌。 目前国内棕榈油和菜油库存处于较低位置，豆油库存也处于同期低水平，油脂暂无出货压力。 但商务部宣称会做好中央储备投放，确保农产品供给稳定，在南美大豆集中上市及后期到港量巨大的背景下，油脂难有大涨。 短期来看，多空交织，油脂高位震荡，中期来看，随着棕榈油季节性增产，南美大豆到港，油脂供应格局由偏紧逐渐转向平衡，油脂价格预期从高位震荡转向下跌，建议谨慎操作。 【油料】 外强内弱，豆粕现货疲弱 隔夜美豆延续强势收阳，大豆种植率预期达四成；指标7月开盘1576.5，最高1593.75，最低1575.25，收盘1587.25，跌0.16%； 国内夜盘豆粕震荡收跌，随巴西大豆大量到港，现货承压，同时下游生猪下滑打击市场信心；主力9月开盘3695，最高3702，最低3662，最新3671，跌0.35%； 菜粕夜盘补跌，此前市场寄于水产需求"过高"预期，豆粕、棉粕现货走弱亦抑制菜粕价格；主力9月开盘3143，最高3154，最低3101，最新3104，跌1.37%； 菜油低开低走，受美豆油回落影响，另人民币走强亦带来压力；主力9月开盘10963，最高10976，最低10853，最新10860，跌1.06%； 操作建议: 两粕菜油转关注。 【花生】 震荡 隔夜相关油脂期货价格回调，料带动花生期价止涨回跌。 国内花生现货价格稳定，油料米价格稳定，商品米价格局部出现100元/吨左右的涨幅。 农户抛售进入尾声，后期供应以进口米为主，花生供应压力有所减轻。 进口方面，进口花生陆续到港。 下游方面，食品加工厂和贸易商采购积极性上升，油厂到货量仍然偏大，收购存在压车现象。 相关食用植物油价格持续大幅上涨，提振花生油价格高位稳定，花生粕价格上涨，油厂压榨利润上升至750元/吨的历史新高水平，刺激油厂提升开机率，利好花生价格；中长期看，春花生米播种进行中，调研显示今年国内花生种植面积同比下降5-10%，加之全球油脂价格受供需偏紧影响而上涨，花生期价获得支撑。 【玉米&淀粉】 偏强 北方种植期临近，关注种植面积及天气；小麦上市期临近；青黄不接时期玉米价格有所支撑。 进口美玉米等谷物大幅增加，但美玉米价格飙升推高进口成本，价差优势减少。 饲料需求转强，生猪、水产料增幅明显，禽料稍弱；谷物替代比例稳定，替代减量是长期缓慢过程。 深加工需求转弱，开机率低迷，原料库存累积至高位；下游需求清淡，淀粉库存持续增加。 玉米偏强。 【棉花&棉纱】 棉花震荡偏强，棉纱震荡偏强 近期印度疫情失控引发当地封城措施进一步扩大，经济活动的开展受到阻碍，部分国内纺企接到了回流订单，对国内棉价存在一定的利好支撑。 当前新疆棉花春播接近尾声，前期低温受损棉田已基本完成补种工作，整体种植情况较稳定。 天气、疫情和大宗商品整体运行情况是牵动棉价走势的主要因素，预计短期内棉价偏强震荡。 后期关注天气及涉棉政策。 目前纯棉纱市场交投气氛相对较好，各支数价格均有所上调，其中低支纱走货较好，高支纱走货一般。 由于目前纺企库存仍然处于低位，整体心态尚好。 预计郑纱近期走势略强。 【生猪】 偏弱调整 期货端：9月合约收盘25005，跌1895；11月合约收盘24140，跌1550；1月合约收盘24055，跌1695。 现货端：全国22省市生猪均价18.88元/kg，跌1.58元/kg，其中辽宁17.76元/kg，河南18.56元/kg，四川18.44元/kg，广东19.72元/kg。 基差方面，9月合约对河南地区贴水6445。 猪价再次跌破20元/kg关口，养殖户压栏意愿普遍较弱，出栏较为积极，市场大肥猪供应充裕，而节后各地天气转热，终端疲态尽显。 雨季来临，南方疫情有抬头迹象，不过今年行业疫病防控水平有了较大提高，片状爆发可能性不大，猪价跌破养殖心理预期，短期抛售行为或将增多，盘面偏弱调整为主。 【鸡蛋】 震荡 期货端：6月合约收盘4326，周五4322，涨4；7月合约收盘4529，周五4548，跌19；8月合约收盘5237，周五5200，涨37。 现货端：昨日全国现货鸡蛋稳中偏弱，其中主产区现货均价4.31元/斤，周五4.34元/斤，跌0.03元/斤；销区均价4.51元/斤，周五4.51元/斤，跌元/斤。 具体而言，产区辽宁稳，河北稳，河南跌，山东跌，江苏稳，湖北跌；销区北京稳，上海稳，广州稳。 近期受养殖利润转好影响，老鸡淘汰量整体偏少，淘鸡价格升至6.21元/斤的高位，另一方面，疫情期间养殖户补栏相对谨慎使得最近新开产蛋增量有限，供应端呈低补低淘的特点，市场供应仍以中大蛋为主。 4月底全国蛋鸡存栏继续下滑，预计本月供应端偏紧格局不变或更甚。 不过至端午备货前这段时间需求不会太好，销区拿货意愿不强，加之南方多雨，对鸡蛋储存和运输均有所影响，短期而言蛋价上下空间均相对有限。 【白糖】 震荡偏强 外糖价格盘整，郑糖弱势回调。 巴西干旱影响白糖产量，加之生物柴油需求旺盛，支撑外糖价格涨势。 国内白糖现货价格小幅上涨但涨幅小于期货，基差下跌，期货仓单数量庞大且持续增加，显示现货压力仍然较大，内强外弱格局下，短期内仍可维持多头操作思路。 【苹果】 震荡偏弱 周度苹果冷库库存去库数据不佳，显示低价促进需求的效果有限，5月交割月到来，近月05合约交割价格运行在5800-6000元/吨区间，空头移仓带来的反弹动力消失。 10月交割标准较5月交割标准宽松，前期霜冻炒作失败后，远月合约缺乏新的炒作题材，远月期价承压走弱。 中期看，5月后大量替代水果将会上市，苹果去库存时间窗口较短，后期现货价格下行压力依然较大。 但今年通胀压力巨大，多数商品价格涨幅惊人，苹果成为加之洼地，期价下行空间应不大，短期价格或维持低位去库存的震荡格局，等待新的交投逻辑出现。 【红枣】 供给充足，走货稳定 上个交易日，红枣主力合约全天呈现震荡的趋势。 最终收于9365元/吨。 较上个交易日-0.32%，成交量2.88万，持仓3.73万。 目前，销区市场整体货源供应尚可，沧州市场部分卖家对差级别货源价格进行小幅偏弱调整，导致客商多挑拣差级别货源采购，好级别货源走货不快。 产区货源持续减少，大部分企业手中没货，主流行情变化不大。 【粳米】 供需偏松，价格稳定 上个交易日，粳米主力合约呈现震荡下行的趋势。 最终收于3620元/吨，较上一交易日-0.22%，成交量1.08万，持仓1.32万。 2020/2021年国内大米产量依旧比较稳定，国内大米供给偏松基调持续，虽然今年大米品质有所提高，但整体行情仍处于弱势。 同时大米走货速度不快，大米需求量并没有出现大幅提升，因此大米市场供需整体偏松，预计未来米价仍以震荡偏弱为主。 |
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黑色板块 【螺纹&热卷】 多头发力，成材继续维持强势 昨天夜盘螺纹和热卷继续震荡走强。 近期华东地区迎来雨水天气，下游开工收到一定影响，但是普遍的赶工期现象仍然存在。 目前钢材利润继续维持高位，全国高炉开工小幅上升，但是总体来看继续维持低位。 在碳中和政策以及压减产量的目标性，后市存在供应收缩的可能。 特别是当前黑色整体处于多头共振，短期仍然会继续维持强势。 【铁矿石】 成材高利润支撑，盘面偏强震荡 供应方面，mysteel新口径澳巴发运总量为2451.6万吨，环比减少21.6万吨，澳大利亚发货总量1726万吨，环比减少222.0万吨；其中澳大利亚发往中国量1512.0万吨，环比增加19.0万吨；巴西发货总量725.6万吨，环比增加200.4万吨。 需求方面，钢厂日均铁水产量为241.14万吨，环比增加1.76万吨，压减粗钢产量目标下将压制原料需求，但当前成材价格持续上涨，对中高品资源需求增加，进而带动矿价整体上移。 库存方面，mysteel45港库存为12957.78万吨，环比减少68.91万吨，目前在港船只126条增24条。 日均疏港量296.13万吨，环比降7.31万。 盘面上看，主力09合约昨日有所调整，夜盘窄幅震荡，下方支撑较强，短期内维持偏强震荡走势。 【焦煤&焦炭】 现货供应紧张持续 煤焦高位开始分化 炼焦煤整体供应仍然趋紧，煤企多持乐观心态，出货良好，厂内库存整体呈下滑趋势。 优质主焦资源大多供不应求，出货顺畅，厂内库存低位运行；配焦煤在整体市场向好带动下销售情况良好，煤企心态较好。 焦企需求旺盛，对原料煤采购积极性普遍较高。 综合来看，预计短期内炼焦煤市场将继续偏强运行。 受中澳相关政策影响，澳煤市场氛围较冷清；蒙煤口岸日通关量稍有恢复，蒙煤可售资源较少。 焦煤关注1950附近。 焦价第六轮提涨100-120元/吨范围扩大。 主产地环保检查力度较前期有所减弱，焦企开工率稍有回升，但多数焦企暂未满产，焦炭供应持续偏紧，当前焦企订单充足，厂内库存几无，焦企对后市预期向好。 钢厂及贸易商需求良好，且焦炭市场供应暂处紧平衡状态。 焦炭关注下方2750支撑。 【动力煤】 供应紧需求强，盘面持续上行 产地方面，主产地煤价继续上涨，坑口涨势明显，内蒙地区受终端需求火爆影响，产地供应明显提升，部分煤矿出现煤管票紧缺现象，基本保持即产即销；陕西地区大矿拉煤车辆排队，价格持续上调。 港口方面，封航结束后，煤炭调出量增加，库存小幅回落，整体库存处于历年较低水平，贸易商看好后期下游刚需采购，港口市场以观望为主。 下游对高价煤接受度低，实际高价成交一般，现秦港Q5500大卡动力煤平仓价报930-950元/吨。 下游方面，近期全国气温普遍升高，夏季用煤高峰即将来临，而部分电厂库存水平偏低，后续存补库需求，同时要关注南方雨季水电补充的情况。 进口煤方面，今年前4个月累计进口煤炭9012.6万吨，同比降28.8%。 印尼斋月即将结束，出货量将会有所回升，煤价整体维持稳定。 盘面上看，主力09合约昨日突破900关口，夜盘继续上行，持续创新高，短期维持偏强走势，注意高位波动风险。 |
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能源化工 【原油】 API原油库存降汽油升 美国市场方面，凌晨公布的API数据显示过去一周，全美原油库存录得250万桶左右的降幅，但汽油库存意外大幅增加（本周数据未反应Colonial断供影响），柴油馏分延续此前的小幅去库态势，报告整体偏中性，晚间关注EIA周报数据指引。 Colonial管道供应中断造成美国部分地区汽油供应短缺，跨大西洋clean tanker每吨运费上涨约5美元（30%），因市场预期管道将很快恢复运营，价格上涨幅度有限。 昨日晚间，OPEC、EIA新一期月报相继公布，需求预期均维持4月月报中的预测不变，从opec的平衡表来看，因包括美国在内的非opec产油国产量仍未恢复，opec上调了2021年全球对opec原油需求量预期，幅度为20万桶/日，从二季度平衡表来看，随着opec产量的增加，供需缺口将较此前略有收窄。 日内关注IEA月报的发布。 【PTA】 震荡偏强 隔夜油价小幅收涨，近期由于加工费压缩，利润不佳，叠加醋酸成本较高，PTA装置仍处于集中检修期。 下游聚酯整体开工负荷处于高位，短期PTA供需压力不大，PTA在逸盛新产能投产前，市场有望延续偏强震荡。 【乙二醇】 煤价提升抬高成本 近日乙二醇港口库存在55万吨附近，当前煤化工装置仍处于集中检修期，新产能方面主要是卫星石化投产，浙石化或在5月末之后才能释放，供应缩量下乙二醇价格下方仍有支撑，不过5-6月美国及伊朗货源将增加，进口量将有显著攀升，短期受煤价提升支撑，乙二醇偏强震荡，高度不过分乐观。 【短纤】 震荡偏弱 聚烯烃节后重新累库，但库存整体压力较节前值低，且价格在各大能源动力原料的支撑下反弹走高。 甲醇与煤炭价格不断走强使得聚烯烃上游企业利润骤减，近期进入检修旺季，且在利润减小的情况下，上游开工率明显下滑，下游开工情况也小幅减弱。 从供应端来看，六月进口货源以及新增产能投放前，供应端宽松的局面会有所缩紧，而需求端目前没有明显的增长点，短期行情在于上升的能源价格与需求端韧性之间的博弈，从技术面趋势看，期价仍有下行的风险。 【聚烯烃】 震荡偏弱 聚烯烃节后重新累库，但库存整体压力较节前值低，且价格在各大能源动力原料的支撑下反弹走高。 甲醇与煤炭价格不断走强使得聚烯烃上游企业利润骤减，近期进入检修旺季，且在利润减小的情况下，上游开工率明显下滑，下游开工情况也小幅减弱。 从供应端来看，六月进口货源以及新增产能投放前，供应端宽松的局面会有所缩紧，而需求端目前没有明显的增长点，短期行情在于上升的能源价格与需求端韧性之间的博弈，从技术面趋势看，期价仍有下行的风险。 【液化石油气】 稳中有调整 上个交易日，LPG主力合约LPG2106收盘价4059元/吨，成交量49961手，持仓量36782手。 液化气市场稳主流稳定为主，零星有调整，氛围温和。 进口成交重心下移，导致市场价格重心下移，近期市场看空为主，下游逢低入市，上游低库存运行。 短线看，液化气市价格场稳中仍有调整。 【沥青】 趋稳为主 上个交易日，石油沥青主力合约2106结算3058元/吨，较前一工作日价格下调54元/吨，成交502584手，持仓254459手。 受盘面下跌因素带动，市场看涨情绪有所压制，少量资源报盘，但是整体对于现货压制有限，短期现货价格趋稳为主。 |
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工业品板块 【玻璃】 现货提涨 盘面强势 上一交易日期货09合约再创历史新高，收盘价格涨至2781元/吨。 期现共振相互加强，华东华中现货报价继续大幅上涨，全国浮法玻璃均价达2444元/吨。 当下生产企业产销乐观，库存低位，市场情绪较好，价格向下游传导较好，情绪面和资金面支撑均较强。 主力合约2109盘面强势，多单持有。 【纯碱】 震荡思路 国内纯碱市场整体走势平稳，个别企业纯碱价格窄幅波动影响不大。 供应端，企业装置动态有所恢复，连云港碱业装置正在开车，青海盐湖镁业装置计划今天开车。 其余大多数企业开工正常，日产量基本稳定。 需求端玻璃企业刚需支撑，整体以稳为主，轻质下游采购保持谨慎，价格灵活。 基本面未及预期，盘面升水较大，不宜追涨。 【尿素】 库存偏低 期价震荡偏强 行情回顾：郑商所尿素主力UR2107昨日高开高走，盘面大幅上涨，日交易量明显增加。 开盘2168元/吨，最高2249元/吨，最低2149元/吨，收盘2245元/吨，结算2206元/吨，较上一交易日上涨83元/吨，涨幅3.84%，成交224946手，持仓量106329手，日增6605手。 现货市场：山东临沂小颗粒送到价2180，山东菏泽小颗粒送到价2150，河南商丘小颗粒送到价2160。 国内尿素行情主流区域小幅波动，外围行情上扬明显。 基于农需、工厂检修预期、期货盘面等利好因素支撑，厂家挺价心态渐强，但各区域供需现状不一，也导致主流、外围区域变化不一。 整体来看，短时尿素行情仍偏高位运行，局部外围市场有小幅跟涨空间。 小结：月内计划检修企业相较上月增加，企业整体库存低位延续，支撑行情高位延续。 【纸浆】 基本面供需平衡 期价高位震荡 行情回顾：上海期货交易所纸浆期货主力合约sp2106昨日开盘价7384元/吨，最高价7388元/吨，最低价7256元/吨，收盘价7332元/吨，较上一工作日跌52元/吨，结算价7334元/吨，2106持仓量96569手，较上一工作日减9819手。 现货方面：截至5月12日，针叶浆江浙沪地区价格方面，银星7250元/吨，南方松7200元/吨，月亮7300元/吨，马牌7300元/吨。 纸浆期货盘面高位运行，现货多数业者疲于报盘，市场交投情况有限。 下游纸厂意向接货价较盘面低200-300元/吨，高价成交一般，多数僵持为主。 市场需求清淡，浆价仍以盘面报出为主。 小结：下游原纸市场需求改善有限，预计浆价维持高位震荡。 |
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金属板块 【黄金&白银】 震荡 COMEX黄金期货收涨0.04%报1838.4美元/盎司，COMEX白银期货收涨0.92%报27.745美元/盎司。 金价波动不大，持稳于三个月高位附近，美债收益率上升抵消美元走低带来的支撑。 美国3月JOLTs职位空缺812.3万人，高于市场预期的750万人。 美国劳工部表示，美国三月份的职位空缺达到新高。 美联储理事布雷纳德称，经济道路现在的不确定性超过正常时期；有限时间内与疫情相关的涨价不可能长久改变通胀的动态。 亚特兰大联储 称，完成复苏还有很长的路要走。 【沪镍】 震荡上涨 市场焦点：印度新冠蔓延隔离延长，引发了市场风险情绪，疫情仍是困扰经济全面复苏的重要因素；美国非农数据显示就业人数远低于预期，刺激政策料将延续，地缘政治的紧张关系给基础原材料的供应带来了变数。 行情研判:镍在能源方面的应用将持续引起市场关注，全球资金大放水造成的通胀预期给商品上涨提供持久动力；美国糟糕的非农数据，引发美元大幅下挫,股市大跌；全球新的镍产能在扩张，雨季过后菲律宾矿石供应量增长，但国内港口镍矿石库存持续下降，对镍价形成支撑。 沪镍盘口显示，近期成交持仓温和放大，价格站上130000整数关后买盘积极，价格突破震荡上沿，交易重心抬升.但近期商品价格大幅上涨后，国内相关政策上的改变需引起重视，各交易市对手续费，保证金的提高明显有给商品降温的意思,期货价格宽幅震荡运行的概率偏高。 后期关注全球疫情的发展，国内宏观资金面松紧状况，菲律宾雨季过后镍矿供应恢复状况，国内港口镍矿石库存的状况，下游不锈钢的供需状况。 参考的波动区间在130000—136000，在设好止损的前提下投资者根据个人的交易习惯择机参与。 【沪铜&国际铜】 震荡 隔夜伦铜在5日均线企稳大涨收中阳，今日小幅高开于5日均线上方10571.5美元。 沪铜日盘大跌后，夜盘在5日均线上方窄幅震荡收小阳，收于76120，今日可能随外盘小幅高开。 短期铜价可能在高位震荡，警惕短线波动率可能大幅上升，中期企稳后仍有再度上行的可能。 沪铜上方压力78270，下方支撑71000。 今日国际铜升水大幅下降至483点。 【沪铝】 震荡 隔夜伦铝在5日均线上方大幅震荡收十字星，今日小幅高开于2537美元。 沪铝日盘大跌后，夜盘高开低走收小阴线，收于5日均线下方19840。 短线沪铝面临回调压力，可能进入震荡，中期蓄势后仍有可能再度上行。 上方压力20000，下方支撑19000。 【沪锌】 震荡 隔夜伦锌沿5日均线继续反弹收小阳线。 沪锌晚间弱势小跌。 锌精矿偏紧格局逐渐缓解，但环保及能耗控制等因素导致锌企业检修增加下，产量释放不及预期。 下游消费旺季下，但锌价高企下，下游需求端开工率下降，但旺季消费支撑仍在。 锌基本面相对较弱，短期流动性未改变之前锌或继续偏强震荡。 中期锌锭过剩将逐渐兑现下，中期空头格局不变。 【沪铅】 弱势震荡 隔夜伦铅5日均线上方偏强震荡收十字小阳线。 沪铅晚间继续回落收中阴线。 铅精矿继续回落表明矿端紧张加剧，原生铅冶炼企业受矿端影响和环保因素下，开工率下降，但本周开始检修企业逐渐复产，后期产量预期有所增加。 再生铅随着铅价上涨，利润有所修复，且环保减弱下，多数地区再生铅开工率上升，后期供应压力继续增加。 沪铅或继续弱势宽幅震荡行情。 |
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玉米，土地面积增幅变得十分困难，当前不论是玉米、大豆，或是小麦、棉花，均处在近年高位区间，即便有扩种预期，能分摊到玉米上的土地面积也是十分有限的。 美国农业部日前发布的季度库存报告显示，截至3月1日美国大豆库存处于5年低点，而玉米库存则触及7年低位。 唯一利多产量的预期在于，尽管大豆库存偏紧，但有些农户称今年将选择播种玉米，因为需要进行作物轮作以保持长期土壤肥沃，而且出口需求强劲及玉米乙醇前景改善也都有利于玉米种植。 在当前紧张的供需结构下，要保持供需平衡，对美国玉米的种植面积、乙醇加工量、出口都提出了较高的要求，但就目前来看，种植面积增加难度较大，乙醇加工也处于恢复当中，同时出口受中国需求提振同样给予盘面很强的支撑，整体来看美玉米价格处在易涨难跌的格局。 鸡蛋，5月是今年鸡蛋供应最缺的阶段，产蛋鸡存栏最低时期。 贸易商手上的货源也不多，也不缺，始终有货卖，大约一天左右的周转余货，今年还是似乎总有卖不完的鸡蛋，实际还是恶性竞争的价格调整，导致贸易商生意难做，今年一直难赚钱也是因为略有小缺就涨，导致总是求市场出货，没有过一蛋难求的局面。 近期老鸡淘汰非常少，新开产开始逐步增加，从5月开始，新产能逐步恢复正常，淘汰到7月底可能都是历史低位，毕竟疫情期间上鸡少，未来两个月淘汰自然会少，加上蛋价好、日龄年轻，淘汰不会增加很多，近期天气逐步开始恶劣，不建议存货赌涨，到9月初虽需求逐步向好，供应逐步增加和天气逐步恶劣，蛋价也难有大幅调整空间，存货赌涨怕得不偿失。 从清明至今，整体走货恢复正常，需求也不是多弱，只是高价对消费略有抑制，在端午需求还没有来临之前，需求不会有太多变化，端午需求最快在20号以后才开始，再出现提前准备存货涨价，端午需求说不定又像五一一样，近期需求不会太好，只是销区市场拿货意愿不强，到货较少，感觉需求较好而已。 |
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动力煤2109 动力煤：接多正当时，其他的分析不做冗余。 期现回顾：周四，动力煤大跌，09合约收883。 现货方面，12日秦皇岛港现货报价继续高位上涨，现蒙煤Q5500报990，Q5000报890，Q4500报730，山西煤Q5500报980，Q5000报880，Q4500报725，均现汇平仓含税价。 行情概述：大跌难改强势基本面，煤炭板块供给端的支撑良好，政策调控犹在，同时天气转热，下游市场有良好的需求预期，基本市场运行良好。 虽然群内未提示煤炭板块多单，但近期仍存接多机会，可重点关注。 操作建议：动力煤09合约趋势上涨，阶段性大幅下跌，但仍维持在10日均线之上。 操作接多，关注880附近支撑。 |
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焦炭2109——焦煤2109 焦炭、焦煤：接多正当时，国.常会消息难以改变基本市场现状，多头资金止盈获利后，力量更强。 期现回顾：周四，焦炭大跌、焦煤大跌，焦炭09合约收于2929。 焦煤05合约收于1988。 现货方面，13日日照、青岛港焦炭现货偏强运行。 贸易价格于昨晚间涨30，工厂价格偏强运行。 现贸易现汇出库：准一级焦2780，一级焦2880；工厂承兑平仓：二级2650，准一级2750，一级2850，均含税价。 行情概述：焦煤、焦炭跟随大盘大幅调整，直接吞噬了五一后的涨幅，主要还是国.常会带来的利空，导致大幅盈利的多头出现止盈动作，短期抛售过大，调整幅度巨大。 但是基本市场并未走弱，焦炭现货持续提张，焦煤基本市场仍然偏紧，短期继续下跌后，重现好的接多机会，日内已经提示接多机会，多单可持有，同时现阶段依然是接多的好时机。 操作建议：焦炭09合约趋势上行，阶段性大跌，但暂稳与20日均线2670附近支撑之上。 13日提示再2710附近多单可持有。 操作上接多思路为，关注下方2700附近支撑。 焦煤05合约趋势上行，阶段性大跌，但暂稳与10日均线1940附近支撑之上。 操作上接多思路为，关注下方1960附近支撑。 |
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铁矿石2109 铁矿石：利空冲击有限，阶段性调整后重回上行趋势，仍是接多好时机。 期现回顾：周四，铁矿石下跌，09合约收于1216.5。 现货方面，13日日照港进口矿报价整体跌10元。 现61.5PB粉报1650元；金布巴粉报1580元；卡粉报1890元；麦克粉报1610元；PB块报1880元；纽曼粉报1670元；超特粉报1270元；罗粉报1325元；扬迪粉报1340元；印球报2000元；印粉报990元。 行情展望：铁矿石大幅调整，主要还是国.常会带来的利空，导致大幅盈利的多头出现止盈动作，短期抛售过大，调整幅度巨大。 但是基本市场并未走弱，钢材现货持续提涨，行成原料端一定的支撑。 今日已经提示接多机会，操作上接多思路为主。 从整体市场来看，钢材正处于消费旺季，整体需求韧性较强，且在高利润的驱动下，钢厂的生产积极性依旧较高，钢价仍处于上涨态势，对于原料端也形成一定支撑。 后续应更多关注政策层面变动。 操作建议：铁矿趋势看多，阶段性下跌，操作上多头思路为主，重点关注下方1205附近支撑，回落企稳再考虑做多.可关注群内提示。 |
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螺纹钢2110——热卷2110 螺纹钢、热卷：卷螺盘面大跌，正是逢低接多的最佳机会。 期现回顾:周四，螺纹钢、热卷上涨，螺纹10收于5915，热卷10收于6438。 现货方面，13日早盘建材市场价格涨70，莱钢螺纹6490，永锋、石横螺纹6480，永锋、石横盘螺6920。 热卷市场价格涨40，现中铁4.75mm普卷报6690，低合金卷板6840，部分规格货少。 行情展望：今日卷螺盘面下跌，黑色系纷纷回调，但预计调整幅度有限，后期保持企稳回升态势。 受宏观环境影响，社融和M2增速有所下滑，国.常会表明要有效应对大宗商品价格过快上涨及其连带影响。 以及中.澳消息，可能要放开澳大.利亚的通关的影响。 多头大量止盈，黑色系纷纷回调，卷螺下跌明显。 但是从趋势看，多头思路未变，资金方面，整体还是多单大于空单。 现货方面，钢坯涨50，价格继续上调。 宏观数据虽不及预期，但仍处于增速中，宏观环境良好。 因此，后期仍保持多头思路。 操作建议：螺纹钢10合约趋势上行，短期回调。 操作上关注5900附近支撑，逢低接多为主。 热卷10合约趋势上行，短期回调，今日新开热卷多单。 操作上关注6420附近支撑，逢低接多为主。 |
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黑色板块 【螺纹&热卷】 情绪释放，盘面波动加剧 由于近期大宗不断的上涨，监管层开始出台相关政策抑制非理性资金。 盘面来看，多头开始不断离场。 成交数据显示，下游成交量迅速下滑。 特别是近期全国开始进入雨水天气，需求开始季节性走弱。 当前原料也开始出现明显的抛压，短期也会使成材继续承压。 但由于目前整体价格的坚挺，总体来看当前会维持高位震荡。 【铁矿石】 市场情绪变化，盘面高位调整 供应方面，Mysteel新口径澳巴铁矿发运总量2481.9万吨，环比增加30.3万吨；澳大利亚发货总量1935.2万吨，环比增加209.2万吨；其中澳大利亚发往中国量1613.9万吨，环比增加101.9万吨；巴西发货总量546.7万吨，环比减少178.9万吨。 需求方面，钢厂日均铁水产量为241.14万吨，环比增加1.76万吨，压减粗钢产量目标下将压制原料需求，但当前成材价格持续上涨，对中高品资源需求增加，进而带动矿价整体上移，后期要关注各地限产政策及执行情况。 库存方面，mysteel45港库存为12957.78万吨，环比减少68.91万吨，目前在港船只126条增24条。 日均疏港量296.13万吨，环比降7.31万。 据了解，发改委和市场监管总局近日赴河北联合调研铁矿石和钢材情况。 澳外长称随时与中国恢复对话，关注实际执行情况。 盘面上看，主力09合约昨日大幅调整，夜盘明显减仓，短期内维持高位运行。 【焦煤&焦炭】 现货维持高位运行 期货盘面情绪转向 煤矿在安全环保检查的影响下开工率下滑，焦煤供应受到影响，煤矿出货顺畅，多无余量可售，多以老客户为主，且有限量发运情况。 各煤种向好发展，煤价上调幅度不一。 下游方面，焦企开工逐渐恢复正常水平，对原料煤补库积极，受上游供应有限影响，焦煤拉运不畅。 受中澳相关政策影响，澳煤市场成交乏力，蒙煤口岸日通关量恢复至170车左右，蒙煤资源紧张，贸易商惜售心理较强。 山西地区环保减产逐步宽松，焦企开工陆续恢复，部分地区环保督察持续进行，但对整体焦炭市场影响较小，目前焦企订单及出货情况良好，厂内库存水平不高，焦企心态较好。 山东地区将于近期开展第二轮环保检查，目前暂未对各环节企业带来影响，然贸易商存高价采购现象，钢厂增库难度显现，且焦炭市场偏紧局面暂未改善，资源供应多以长协户为主。 【动力煤】 宏观扰动加剧，盘面高位回调 产地方面，内蒙地区目前部分煤矿已出现煤管票紧缺现象，下游电厂、化工和水泥等拉运需求向好，煤价持续上行；陕西地区环保安检严格，供应偏紧，车等煤现象普遍，销售情况良好。 港口方面，当前坑口价格持续上涨加之部分汽运费上调，煤炭发运至港口成本不断攀升，贸易商看好后市行情，现秦港Q5500大卡动力煤平仓价1020元/吨。 下游方面，近期全国气温普遍回升，夏季用煤高峰即将来临，而部分电厂库存水平偏低，后续存补库需求。 进口煤方面，今年前4个月累计进口煤炭9012.6万吨，同比降28.8%。 印尼斋月结束，生产将恢复正常，价格整体维持稳定，澳外长称随时与中国恢复对话，关注实际执行情况。 盘面上看，主力09合约昨日大幅回调，高位波动较大，注意政策风险。 |
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能源化工 【PTA】 弱势下滑 隔夜油价大幅回落，随着近期加工费提升，PTA装置检修力度较前期收窄，部分装置重启，恒力5号及新凤鸣二期等检修推迟，下游聚酯整体开工负荷处于高位，短期PTA去库力度减弱，随着油价下跌，市场成本松动，期价或继续震荡走低。 【乙二醇】 成本回落，震荡下滑 近日乙二醇港口库存在60万吨附近，当前煤化工装置仍处于集中检修期，新产能方面主要是卫星石化投产，浙石化或在5月末之后才能释放，供应缩量下乙二醇价格下方仍有支撑，不过5-6月美国及伊朗货源将增加，进口量将有显著攀升，短期受煤价影响较大，随着煤价调整，震荡下跌。 【短纤】 震荡偏弱 近期上游PX及PTA现金流有所扩大，短纤现金流压缩至低位，下游纱厂均逢低价买入，滚动式补货为主，产销欠佳。 短纤本身的供需面尚可，随着成本走低，短纤回落调整，关注7000附近支撑。 【聚烯烃】 偏弱 美国商业原油WTI夜间持续走弱，报63.81美元。 聚烯烃夜盘聚乙烯报8175元/吨，聚丙烯报8853元/吨。 上游工厂利润下滑，开工情况小幅减弱，供应端来看，六月进口货源以及新增产能投放前，供应端宽松的局面会有所缩紧，而需求端目前缺乏新增长点，短期行情博弈仍在上升的能源价格与需求端韧性之间。 技术面来看，聚丙烯9000一线阻力较大，塑料走势依旧偏弱，短期价格偏弱为主。 【液化石油气】 横盘整理 上个交易日，LPG主力合约LPG2106收盘价4134元/吨，成交量83942手，持仓量30374手。 国内液化气市场大势走稳，各地区交投氛围不一。 炼厂出货有好转，码头出货平稳，上游无意继续让利，下移按需采购，暂无无库存压力。 近期市场暂无上涨实质利好，主流价格持稳，短线横盘整理为主。 【沥青】 震荡走势 上个交易日，石油沥青主力合约2106结算3150元/吨，较前一工作日价格上调48元/吨，成交503397手，持仓248038手。 国内沥青市场维持大稳走势为主，期货价格坚挺对于炼厂出远期合同有一定的支撑，但是现货基本面需求整体一般，现货价格上涨动力有限。 国际原油窄幅波动为主，上行压力较为明显，短期维持震荡走势为主。 【甲醇】 煤炭再次大幅走强，郑醇维持回升走高节奏 前期油价弱势运行，利空国内能化品，郑醇难以幸免，近期随着油价再度回升，能化品纷纷企稳，加之当前煤炭走势再度转强大涨，郑醇总体在涨后大区间下限2300（文华郑醇指数）附近企稳回升，目前持续上涨来的2800附近，振幅明显加大。 基本面来看一季度醇市总体延续了自去年下半年以来的牛市格局，一方面去库成为市场主节奏，另一方面上下游接连发力成为醇价得以走高的基础支撑因素，去年四季度后半程，国内煤炭市场爆发走高从原料端对醇价构成走高支撑，虽然1月中下旬煤炭有所转弱，但油价带动下的聚烯烃市场走强再次刺激醇市，下游需求发力促使醇价再次回归强势，加之期间国际醇市供应紧张，国际价格居高不下，以及节后传统下游需求明显好转，国内甲醇市场前期表现强劲，之后随着基本面持续改观，对于后期，提醒投资者继续关注5月OPEC增产对油价及能化品走势的实际影响，在郑醇上下游依然良好，库存依然维持筑底节奏背景下，郑醇期价中期依然维持走强预期。 【苯乙烯】 油价总体回勇，苯乙烯继续走强 前期油价表现趋弱，能化品弱势运行，苯乙烯前期跌幅偏大，文华EB指数一度跌破8000整数关口，加剧了回调节奏的期价探低幅度，之后行情在8000附近企稳回升，由于近期油价受美国原油库存大降及中东局势紧张刺激再次回升走强，苯乙烯期价一直维持反弹节奏，目前区间性走强已经来到上沿附近，振幅加剧。 基本面来看，纯苯及乙烯原料价格涨后高位运行、国际苯乙烯报价依然坚挺为国内苯乙烯价格提供了不错的成本支撑，加之时间临近618消费节备货期，且油价一方面对OPEC增产反应迟钝，另一方面美国原油库存意外大降增加了原油需求看好预期，刺激原油带动 国内能化品纷纷企稳，苯乙烯在主力下游表现尚可背景下，基本面依然保持了良性好转态势，反弹节奏持续，但短期力度能否延续依然值得关注，今年以来苯乙烯期货涨跌波动幅度明显加大，区间振幅变宽，提醒投资者做好风险控制，产业参与者做好套期保值。 |
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工业品板块 【橡胶】 周边疫情严重，沪胶振幅加大 橡胶期货3月以来总体维持涨后大区间性下跌态势，跌幅较大，近期企稳呈现技术位支撑反弹，但随国内大宗商品振幅加大，目前易跌难涨，时间处在东南亚开割炒作期，泰国疫情再爆发，提醒投资者注意开割炒作。 基本面方面，一季度总体维持了良好的继续改善态势，东南亚产区产胶量在减产季总体继续回落，出口不强，供给端明显弱势，而同期国内需求端延续了自去年以来的良好表现，轮胎开工及产量回升明显，轮胎出口旺盛，国内终端汽车产销延续强势，近期汽车芯片短缺炒作令后续终端需求看弱，对于后期，在国内天胶库存总体依然维持去库（具体青岛地区库存数据欢迎来电咨询）背景下，回跌的胶价后期依然会受到高位运行大区间制约，在目前油价反弹背景下，期价或将在13000（文华橡胶指数）以上构筑中期企稳区间。 【玻璃】 现货坚挺盘面较强 上一交易日期货09合约收盘价格2846/吨。 浮法玻璃现货市场交投积极，成交价格继续宽幅上涨，生产企业去库存的速度在继续加快。 全国浮法玻璃均价上升至2505元/吨，期现共振相互加强。 生产企业产销乐观，库存低位，价格向下游传导顺畅，情绪面和资金面支撑均较强。 主力合约盘面强势，多单暂持，逐步止盈。 【纯碱】 偏强震荡 纯碱期货受商品氛围以及煤成本带动表现亮眼，昨日收报2211元，夜盘冲高至2280。 周内纯碱整体开工率79.91%，主要受检修和个别企业减量影响，后期将有所回升。 本周厂家总库存91.72万吨，降幅3.21%，主要集中于西北地区和华北，其他区域变化不大。 需求端依旧轻弱重强，玻璃企业刚需支撑，轻质下游采购谨慎，贸易商囤货意愿不高。 盘面继续上涨，将给期现套利带来机会。 【尿素】 库存偏低 期价震荡偏强 行情回顾：郑商所尿素主力UR2107昨日低开高走，开盘初期快速拉涨至濒临涨停，早盘中期震荡，早盘末期及午盘初期回落明显，午盘中后期小幅上扬。 开盘2270元/吨，最高2361元/吨，最低2232元/吨，收盘2294元/吨，结算2309元/吨，较上一交易日上涨22元/吨，涨幅0.97%，成交307313手，持仓量88149手，日增-8781手。 现货市场：山东临沂小颗粒送到价2250，山东菏泽小颗粒送到价2230，河南商丘小颗粒送到价2260。 国内尿素市场交投氛围活跃，企业检修不断，供应量维持在较低水平，且库存量依旧低位，工业用肥按需采购，夏季农业备肥情绪也被带动，因此市场活跃度将持续，价格将继续走高。 小结：月内计划检修企业相较上月增加，企业整体库存低位延续，支撑行情高位延续。 【纸浆】 基本面供需平衡 期价高位震荡 行情回顾：上海期货交易所纸浆期货主力合约sp2106昨日开盘价7330元/吨，最高价7336元/吨，最低价7146元/吨，收盘价7222元/吨，较上一工作日跌106元/吨，结算价7250元/吨，2106持仓量71720手，较上一工作日减16890手。 现货方面：截至5月14日，针叶浆江浙沪地区价格方面，：银星7200元/吨，南方松7100元/吨，月亮7250元/吨，马牌7250元/吨。 纸浆期货盘面高位震荡整理，传统业者疲于调整盘面，多数根据市场实际情况出货。 纸浆港口库存窄幅上涨，供应端增加，部分浆价受其影响窄幅下降。 原纸提涨报盘1000元/吨，业者多持观望情绪，市场交投氛围平平。 纸浆上下游僵持延续，浆价短期区间整理为主。 小结：港口库存增加，原纸厂家提涨报价，对基本面影响有限，预计浆价维持高位震荡。 |
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沥青，2018年下半年，因美国制裁委瑞内拉，上游地炼厂的部分原料采购转为科威特、冷湖等区域的原油，截至2019年中，中石化以及地炼厂的马瑞原油用量占比下降约30%左右。 按照两大使用马瑞原油的炼厂沥青产量占比计算，马瑞原油对沥青的产量影响近20%。 2020年美国进一步加大了对委瑞内拉的制裁，造成国内马瑞油进口量停滞，与此同时，国内稀释沥青进口量4月份开始大幅攀升，这主要是一季度国内炼厂生产高利润的驱使以及其作为马瑞油的替代品。 当前的炼厂生产利润来看，目前处于盈亏平衡附近，稀释沥青征收消费税之后，将大幅提升沥青生产成本，导致炼厂亏损幅度加大，不利于后期沥青产量的释放。 目前的供应情况来看，因国内炼厂产量较大，国内前四个月的产量仍较高，而下游需求尚未恢复，带来国内炼厂及社会库存均处于较高水平。 现实供需偏弱，而预期供需有望改善。 稀释沥青征税后将加剧炼厂的生产利润亏损幅度，6月中旬之后，沥青产量或有阶段性减量，供应端减少预期增强，需求则在南方雨季结束之后迎来旺季。 铁矿石，虽然年初至今全球铁矿石发运同比有明显增长，3月中旬至今外矿发运不稳定性增加，铁矿石供给环比有小幅回落。 而国内外钢价持续大涨，利润持续扩大，钢厂高利润使得其对于中高品资源偏好增强，铁矿石结构性矛盾激化，中高品资源持续强势，带动整体价格重心上移。 从需求端来看，唐山地区前期严格限产对铁矿石需求产生较为明显的抑制，但近期唐山限产有所放松，铁矿石需求低位回升，而海外铁水产量依然维持高位，需求较为旺盛 前期钢价加速上行，超出部分下游承受能力，建筑工程施工进度多受到影响，实际需求降温。 如果真实需求见顶回落，投机需求也将跟随下行。 需求一旦见顶回落，其下行时间维度在1—2 年，待这轮调整见底再启动新一轮上行周期，下一次景气可能已是数年以后。 玉米，国内供需基本面的利多支撑因素也陆续出现。 目前国内玉米市场已经呈现季节性供应青黄不接状态，价格本就易涨难跌。 需求端也在陆续恢复生猪养殖产能持续恢复，4月饲料产量明显增加，对玉米的消费需求将会增加。 从深加工企业采购角度来看，部分加工企业储备库存已不多，加大了收购力度。 由于上周收到外盘持续上升，南北内贸利润提振和产地价格坚挺的情况，现货价格获得支撑的同时，连盘2887的高位也使得国内玉米基差达到春节后的低位，可触发参与套保操作的贸易商在盘面上进行获利了结或者入场的机会。 不过考虑到疫情的重新出现对到港以及其他产区的影响，将会引起对短期区域市场供给的低预期，进而对现货价格带来提升。 不排除市场短期对于该信息进行的顺势交易，从而引起基差短期回撤。 |
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玻璃2109 玻璃：阶段性多头资金再次回补，多头趋势未变，继续保持逢低做多的思路。 期现回顾：周二，玻璃震荡，09合约收盘于2823元/吨。 行情概述：玻璃短暂调整后，重回强势，主要是现货强势加上预期强，阶段性多头资金再次回补，多头趋势未变，继续保持逢低做多的思路。 从近期市场来看，玻璃持续不断创新高，背后与现货强势以及未来预期强不可分割。 需求端，竣工周期年，供应端，产能增加有限，整体供需面好。 需求端，中大型加工企业陆续囤货，个别小型加工企业接单苦难。 终端需求后期存在放量或适量加速节奏。 供应端无变化，产业链库存低，本周库存继续下降。 操作建议：玻璃09合约趋势上涨，阶段性震荡调整，但仍维持在10日均线之上，仍未拐头迹象。 操作上多头思路为主，关注2780附近支撑做多机会。 |
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动力煤2109 动力煤：恐高情绪有所透支，有望重回上涨走势，静等盘面企稳后多单机会。 期现回顾：周一，动力煤震荡偏强，09合约收841.8。 现货方面，18日秦皇岛港现货报价高位暂稳，现蒙煤Q5500报960，Q5000报860，Q4500报710，山西煤Q5500报930，Q5000报830，Q4500报700，均现汇平仓含税价。 行情概述：动力煤即将触及20日均线支撑，追空资金有离场迹象，盘面暂稳，恐高情绪有所透支，同时供需面仍然没有实质性的变化，短暂调整后，有望重回上涨走势，静等盘面企稳后多单机会。 从近期市场来看，期.货暴跌之后，最直接的反应就是下游采购暂停，观望情绪浓厚，导致成交稀少，压价情绪增加。 但是下游日耗已经恢复到高位，再加上终端偏低的库存，采购难以长期停止。 国内供应来看，当前产量释放仍受限，外矿报价坚挺，国际海.运费居高不下。 供需矛盾并没有得到解决，而仅仅是被压制。 操作建议：动力煤09合约趋势上涨，阶段性大幅下跌，跌破10日均线，下方810是20日均线支撑。 操作保持逢低接多思路对待，不去追空，关注840附近支撑。 |
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焦炭2109——焦煤2109 焦炭、焦煤：短期的操作需要谨慎，参考成材市场依然是承压运行。 期现回顾：周二，焦炭震荡、焦煤震荡，焦炭09合约收于2659。 焦煤05合约收于1967.5。 现货方面，18日日照、青岛港焦炭现货偏强运行。 部分钢厂已接受涨价，工厂价格偏强运行。 现贸易现汇出库：准一级焦2700，一级焦2800；工厂承兑平仓：二级2770，准一级2870，一级2970，均含税价。 行情概述：焦煤、焦炭市场情绪回落，盘面震荡调整。 阶段性焦炭仍然受到黑色板块的施压，但焦煤基本面依旧向好，同等压力下，或跌幅不及焦炭。 短期的操作需要谨慎，参考成材市场依然是承压运行。 从近期市场来看，焦煤受到洗煤厂停产影响及进口蒙煤供应的减量，对焦煤价格有所支撑，下游焦化厂限产放松，需求上升，下半年将有大量置换产能投产，短期受消息面影响，市场情绪回落，盘面调整，预计短期焦煤价格宽幅震荡，长期焦煤基本面依旧向好。 本周焦化开工大幅回升，后期有继续提升的预期，供应增加，焦炭第七轮提涨落地，开启第八轮提涨，焦炭下游限产企稳，长期需求量偏弱，且随着新产能陆续投放，预计焦炭偏紧局面将有所缓解，故短期焦炭或弱于焦煤，但整体依然还要看卷螺走势。 操作建议： 焦炭09合约趋势震荡，阶段性震荡，20日均线2665附近存在压力。 目前有2625多单持有中，操作上短期关注2665附近压力，站稳可多。 焦煤05合约趋势上行，阶段性震荡，但暂稳与10日均线1935附近支撑之上。 操作上短期关注1970附近压力，站稳可多。 |
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铁矿石2109 铁矿石：短期操作需谨慎,卷螺仍有调整压力。 期现回顾：周二，铁矿石上涨，09合约收于1242.5。 现货方面，18日日照港进口矿报价上涨10元。 现61.5PB粉报1570元；金布巴粉报1510元；卡粉报1770元；麦克粉报1550元；PB块报1870元；纽曼粉报1590元；超特粉报1150元；罗粉报1190元；扬迪粉报1250元；印球报2010元；印粉报960元。 行情展望：铁矿石短期利空情绪释放，盘面今日上涨，基本市场并未走弱。 短期的操作以观望为主，静等盘面企稳后多单机会。 再做考虑。 从整体市场来看，高炉开工率，铁水产量环比上升，且非主流矿进口跟随高矿价逐渐走高，使得港口库存持续累库，总量矛盾驱动转弱，但成材需求表现良好，钢厂利润扩大，增强了非限产区域提产预期，5月铁水产量持续上行；提振了中高品矿需求。 短期受消息面影响，市场情绪回落，盘面调整，预计短期铁矿价格宽幅震荡，长期铁矿基本面依旧向好。 后续应更多关注政.策层面变动。 静等盘面企稳后多单机会。 操作建议：铁矿趋势震荡，阶段性上涨，操作上重点关注下方1230附近支撑，回落企稳再考虑做多。 |
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螺纹钢，据介绍，唐山，上海等地市场监管局、发改委以及工信局联合约谈当地钢铁生产企业，要求各企业守法经营，不得相互串通，不得捏造、散布涨价信息等违法行为，这无疑对当前由现货市场大幅上涨带来的上涨情绪得到一定的抑制，这也是各地对上周三国常会的一个反馈。 五一节后短短十天，现货市场大幅上涨800元，并有效带动期货市场大幅上扬，但钢材主要在钢厂和贸易商之间或者贸易商和贸易商之间串货，下游终端企业较难接受短期大幅上行，价格调整也是需求端减弱的一个反馈。 当下需求仍在，从钢银数据看当前库存下降速度尚可，但明显看出热卷库存增幅较大，但螺纹库存仍旧处于下降态势，这也对当下卷螺差回归给出合理解释。 但总库存下降说明需求尚可，短期价格下跌空间有限。 本轮价格下跌由政策作为导火索，引发上涨较快的价格出现调整，这属于正常的价格调整，能否演变为价格转向，需要后期的供需引导，并且政策致使让各部门应对大宗商品过快上涨，并没有让价格转向的意思，因此从此政策看，价格只是调整的概率较大。 铁矿石，短期关注阻力1250附近压力，螺纹钢关注5500阻力，焦炭关注压力2650，短期看黑色系偏弱，反弹靠近压力位继续空即可 |
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黑色板块 【螺纹&热卷】 需求走弱，盘面继续弱势 消息显示，发改.委与市场监.管总局正在调研钢材与铁矿石等市场情况，联合有关部门持续加强监管。 下一步，部际.联席会议成员单位将分别带队，组成若干个现场检查组开展钢铁去产能“回头看”实地检查。 螺纹面临季节性的需求走弱，库存去化虽加速，但库存位置仍较高。 当前产量继续增加，存在阶段性供给过剩的局面。 【铁矿石】 政策指导，盘面震荡承压 供应方面，Mysteel新口径澳巴铁矿发运总量2258.3万吨，环比减少223.6万吨；澳大利亚发货总量1677.6万吨，环比减少257.6万吨；其中澳大利亚发往中国量1425.3万吨，环比减少188.6万吨；巴西发货总量580.7万吨，环比增加34.0万吨。 需求方面，钢厂日均铁水产量为241.87万吨，环比增加0.73万吨，后期要关注各地限产政策及执行情况。 库存方面，Mysteel45港口进口铁矿库存为12532.90万吨，环比降424.88万吨，目前在港船舶数134增8条。 国.常会强调，加强期现货市场联动监管，排查异常交易和恶意炒作。 盘面上看，主力09合约昨日震荡回调，夜盘受政策调控影响大幅下挫，短期内有所承压。 【焦煤&焦炭】 政策出手打击 煤焦期货大跌 近期主产地煤矿出货情况良好，库存呈现下滑趋势，部分煤种供应紧张，煤企惜售心理较强。 主焦煤方面，市场需求良好，煤矿出货顺畅，煤价暂时高位运行，焦企开工有所回升，厂内库存下滑，整体需求较好，因近期煤价高位，部分焦企对原料煤采购积极性降低。 蒙煤口岸日通关量稍有恢复，蒙煤资源仍然偏紧，贸易商多不报价，蒙煤价格稳中偏强运行。 华北、华东主流钢厂接受焦价提涨120元/吨，焦炭第八轮提涨陆续落地执行，湿熄焦累涨840元/吨，干熄焦累涨960元/吨。 供应方面，焦企开工维持高稳，销售情况尚可，且新增产能增量有限下，厂内焦炭库存多维持低位，然受期货震荡影响，市场看涨情绪较前期稍有下降，当地贸易商恐高情绪显现，接货意愿较低。 需求方面，钢厂开工多处高位，对焦炭保持高需求，钢厂多以积极补库为主，然个别钢厂因焦炭库存已增至高位，目前以按需采购为主。 【动力煤】 加强增产增供，盘面大幅调整 产地方面，内蒙地区供应持续偏紧，个别煤矿出现下调；陕西部分地区继续降价，榆林地区整体产销平衡，部分矿小幅下调，后期关注产地实际产能释放情况。 港口方面，港口市场煤价暂稳，成交暂缓，以长协拉运为主，现秦港Q5500大卡动力煤平仓价950元/吨。 下游方面，终端客户对高煤价多持观望态势，电厂保持刚需采购。 当前部分电厂库存维持中低位水平，同时关注煤炭供应增量及水电情况。 进口煤方面，印尼受洪水影响，供应偏紧，报价小幅上调。 国.常会督促企业在确保安全前提下增产增供，做好迎峰度夏能源保障。 盘面上看，受政策调控影响，主力09合约夜盘大幅低开并触及跌停，资金避险明显，持仓波动风险再度加剧，短期内有一定承压。 |
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能源化工 【原油】 伊.朗核谈判取得进展，EIA原油增幅低于预期 隔夜，全球主要风险资产均遭遇不同程度抛售，外盘原油盘中跌幅一度超5%，欧美尾盘略有反弹使得当日跌幅收窄，布伦特原油收盘跌2.77%报66.69美元/桶，WTI原油跌2.9%报63.36美元/桶，WTI主力合约换月月差走强，INE SC2109夜盘跌2%。 昨日据媒体报道，与会各国就伊.朗核问题达成了一些框架性的协议，但具体内容仍需进一步谈判，伊朗外长表示希望在下周的谈判上达成最终的协议。 西区市场方面，EIA原油库存增132万桶，低于市场预期的200万桶，主因原油净进口增加，因此前成品油管道关闭，虽然海湾地区炼厂开工下降，但东海岸炼厂大幅提升了开工水平使得当周全美炼厂开工率录得增幅，墨西哥湾汽油库存出现较大增幅，但全美汽柴油库存录得不同程度降幅，因需求仍在逐步增加，报告整体偏中性。 【PTA】 震荡偏弱 隔夜油价大幅下滑，近期PTA加工费在400元，装置检修力度较前期收窄，不少装置重启，恒力5号及新凤鸣二期等检修推迟，下游市场来看聚酯利润有所压缩，开工负荷有所走低，短期PTA去库力度减弱，并且随着油价重心的走低，PTA期价震荡走低。 【乙二醇】 成本回落，弱势延续 近日乙二醇港口库存在51万吨附近，当前煤化工装置仍处于集中检修期，新产能方面主要是卫星石化投产，浙石化或在5月末之后才能释放，供应缩量下乙二醇价格下方仍有支撑，不过后期美国及伊朗货源将增加，进口量将有显著攀升，近期受煤价影响较大，而聚酯及终端市场不佳，乙二醇弱势延续。 【短纤】 成本下滑，震荡走低 近期上游PX及PTA现金流尚可，短纤现金流压缩至1100附近低位，下游纱厂均逢低价买入，滚动式补货为主，产销欠佳。 短纤本身的供需面尚可，随着成本走低，短纤回落调整，短期继续弱势震荡。 【聚烯烃】 偏弱 美国原油库存降幅低于预期，国际原油大幅走弱，美国商业原油WTI夜间报63.30美元。 聚烯烃夜盘也大幅走低，聚乙烯报7720元/吨，聚丙烯报8383元/吨。 供应端来看，六月进口货源以及新增产能投放前，供应端宽松的局面会有所缩紧。 此轮下跌会将带来下游需求性补货会对现货具有一定支撑作用。 技术面看，聚烯烃均跌破支撑线，有进一步走弱风险。 【液化石油气】 大部分守稳 上个交易日，LPG主力合约LPG2106收盘价4087元/吨，成交量37242手，持仓量17458手。 国内液化气市场价格大部守稳，炼厂守稳出货，交投氛围平稳，醚后碳四方面，终端成品油限价上涨落实，价格难以支撑烷基化价格继续上涨，且近期深加工企业开工率不高，卖方多谨慎观望，出货为先。 短线供需制约下，市场作为有限，持稳为主。 【沥青】 震荡盘整 上个交易日，石油沥青主力合约2106结算3244元/吨，较前一工作日价格下调58元/吨，成交437504手，持仓161300手。 期货盘面价格小幅回落，部分地区价格小幅推涨，但目前刚需消耗有限，实际成交一般。 短期内，在供应增加，需求不明朗且库存高位态势下，国内沥青价格震荡盘整为主。 【甲醇】 煤炭冲高后回落，郑醇继续高位运行 受 上下游产品联合走强拉动，国内甲醇价格近期持续偏强，目前已经来到2800附近高位运行，技术上触及3000点整数压力位，走势暂时转为涨后高位震荡，短期走势小幅趋缓。 基本面来看，目前甲醇成本端依然支撑良好，国内煤炭价格总体依然偏强，进口价格走势也较强，由于主要新兴下游产品PP等产品随油价表现依然良好，且传统下游产品中醋酸强力运行，总体下游需求状况依然处在改观过程中，基本面总体偏强。 对于后期，提醒投资者继续关注中东局势走向及其带动下的油价反应，总体上在郑醇上下游依然良好，库存依然维持筑底节奏背景下，郑醇期价中期依然维持走强预期。 【苯乙烯】 油价总体回勇，苯乙烯继续提升 在油价及煤炭回勇带动下，苯乙烯原料乙烯及纯苯价格全面走强，在低库存背景下，苯乙烯价格近两月持续区间性回升，目前已经来到区间上沿的万点附近，行情短期依然保存了上升动能，但能否走出区间束缚，仍未可知。 基本面来看，纯苯及乙烯原料价格涨后高位运行、国际苯乙烯报价依然坚挺为国内苯乙烯价格提供了不错的成本支撑，加之时间临近618消费节备货期，且油价一方面对OPEC增产反应迟钝，另一方面美国原油库存持续大降增加了原油需求看好预期，刺激原油带动国内能化品走强，苯乙烯在主力下游表现尚可背景下，基本面依然保持了良性好转态势。 对于后期，压力上沿附近短期上升力度能否延续值得关注，今年以来苯乙烯期货涨跌波动幅度明显加大，区间振幅变宽，提醒投资者做好风险控制，产业参与者做好套期保值。 |
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橡胶2109 受年度供需预期利好刺激，橡胶主力 发力上行，而从实际供需来看，短期内，多个产地因不用问题推迟割胶，使得短期供应缩减，加上上半年汽车产销同步恢复，尤其在国六排放措施出台后，重卡销量增长明显，所以短期内沪胶或呈偏强态势。 |
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纯碱2109 5-6月份计划新点火和复产的浮法线较为集中，9-10月份浮法玻璃日熔量有望达到年内高点。 下半年光伏玻璃计划新增产能集中，对重碱用量将明显增加。 下半年重碱需求环比增速将加快，全年重碱用量有望增加170万吨左右，同比增幅达到13%。 轻碱下游需求变动不大，下半年泡花碱对纯碱需求有望增加，重碱需求持续增加，下半年国内纯碱市场现货预期依旧向好。 |
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螺纹钢2110——热卷2110 螺纹钢、热卷：卷螺触底反弹，第二梯队回补拉升盘面，后期需关注空头资金动作。 期现回顾:周一，螺纹钢、热卷下跌，螺纹10收于4974，热卷10收于5316。 现货方面，24日早盘建材市场价格跌220，莱钢螺纹5240，永锋、石横螺纹5230，永锋、石横盘螺5580。 热卷市场价格跌280，现中铁4.75mm普卷报5370，低合金卷板5520，部分规格货少。 行情展望：今日卷螺触底反弹，部分空头止盈加多头增仓所致。 值得注意的是，大多头鲁证和银河，减仓较大，有认输的迹象。 但整体趋势未变，后期仍保持空头思路，逢高做空为主。 从近期市场来看，国.家调控作用巨大，国.常会给予黑色产业调控价格的信号，各部门约谈相关产业，市场纷纷响应，引发现货抛售，利空情绪蔓延。 现货方面，上周供需高频数据继续走弱，与价格下跌相辅相成。 周末方坯价格继续下调，反应周五晚盘大跌动作，同时随着南方即将进入梅雨季，传统淡季到来，卷螺需求将延续边际走弱，而压减粗钢产量正常迟迟未出台，对价格的支撑作用难以长时间持续。 故即是近期盘面止跌，也不会出现继续拉涨的可能。 操作建议： 螺纹钢10合约趋势看空，短期触底反弹，但仍在60日均线之下。 上周提示螺纹空单已经浮盈200多点。 操作上空头思路为主，关注5000附近压力位，承压明显可短空。 热卷10合约趋势看空，短期触底反弹，但仍在60日均线之下。 上周提示热卷空单已经浮盈200多点。 操作上空头思路为主，关注5350附近压力位，承压明显可短空。 |
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沪铜2107 沪铜：跌破20日均线73000的重要支撑，阶段性弱势下跌或开始。 期现回顾：周一，沪铜震荡下跌，07合约收于71640元/吨。 现货方面：24日长江1*铜价格71450-71470元/吨，跌540元/吨。 行情概述：沪铜跌破20日均线73000的重要支撑，阶段性弱势下跌或开始。 短期美联储讨论减码QE以及国务院常务会议稳物价，利空工业品价格。 短期铜价仍有下跌风险，思路转空对待。 从近期市场来看，美联储即将在未来几次会议上开始讨论减码QE，美元指数因此低位回升，对有色金属价格形成打压。 另外，国务.院常务.会议再次指出要高度重视大宗商品价格攀升带来的不利影响，保障大宗商品供给，遏制其价格不合理上涨，利空工业品价格。 基本面方面，供应端，TC继续回升，供应扰动出现缓和迹象，但精铜产量增速较快，进口也呈高增速。 需求面，短期国内终端需求维持刚需，中.国目前对于新冠疫情的控制依然十分成功，且新能源新基建板块将持续 对铜需求形成拉动。 国.内铜库存持续积累，铜价大幅上涨后下游消费谨慎，接下来的旺季去库大概率会对铜价形成强有力的支撑。 海外库存持续下降，国内出口高增速，海外因素更占主导。 操作建议：沪铜07合约趋势转弱，阶段性震荡下跌，跌破20日均线支撑。 操作上空头思路为主，关注71800附近压力。 |
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动力煤2109 动力煤：短期内未有明显止跌迹象，60日均线735附近压制明显，关注做空机会。 期现回顾：周一，动力煤暂稳，09合约收726.6。 现货方面，24日动力煤港口价格：秦皇岛港现货报价高位下行，现蒙煤Q5500报910，Q5000报800，Q4500报700，山西煤Q5500报900，Q5000报795，Q4500报695，均现汇平仓含税价。 行情概述：动力煤暂稳，主要是空头资金止盈，盘面整体依然是弱势，因国.常会再次提出对大宗商品保供稳价的要求，期货盘面近乎全线跌停，现货市场报价较为混乱，观望情绪增多。 短期内动力煤未有明显止跌迹象，保持空头思路为主，不建议过早抄底或囤货。 从近期市场来看，国常.会督促煤矿企业在安全生产的前提下，尽最大力度保供，对市场形成较大的打击。 但主产地供应紧张问题暂时无法缓解，晋陕两地增产空间有限。 同时，对下游高耗能企业实施限产等，并且对上游煤炭企业进行约谈降价。 但是中期来看，较低的库存水平和较高的煤炭日耗，无法满足未来下游电厂的补库需求。 另外需要注意的使，夏季高温天气即将来临，电厂为“迎峰度夏”存在较强的补库需求，往年补库的时点大都在5月下旬。 操作建议：动力煤09合约趋势下跌，阶段性直线大跌，跌破60日均线735附近支撑。 操作做空思路对待，关注735附近压力。 |
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焦炭2109——焦煤2109 焦炭、焦煤：煤焦短暂修复但下跌走势未尽，还将维持弱势格局，在2500的空单仍然可继续持有，同时晚盘仍可择机做空。 期现回顾：周一，焦炭震荡修复、焦煤震荡修复，焦炭09合约收于2381.5。 焦煤05合约收于1723。 现货方面，24日日照、青岛港焦炭现货暂稳运行。 港口集港维持低位，市场交投氛围一般。 现贸易现汇出库：准一级焦2670，一级焦2770；工厂承兑平仓：二级2890，准一级2990，一级3090，均含税价。 行情概述：煤焦板块短暂修复，短时是有多头资金回补，但是不影响当前下跌走势。 一方面是国.家层面稳物价，导致前期炒作降到冰点，卷螺等成材大幅走低，对原料端压价预期增大；另一方面，发改.委连同安监.局等四大部委要求国有大矿在保障安全生产的前提下允许增产10%，保供政策或将再度实施，成本支撑弱化。 短期内煤焦还将维持弱势格局，上周提示在2500做空焦炭已经浮盈150多点，止盈时机同样参考卷螺的止盈时机。 从近期市场来看，焦炭九轮提涨元落地，供给端和需求端都保持良好的状态，基本市场并未发生重大变化。 阶段性环保检查宽松，焦企利润高，开工积极，日产量继续恢复，库存再度去库，焦企低库存维持。 需求端，环保限产范围暂稳定，钢厂利润高驱动生产积极性较好，原料补库积极，真实需求旺盛，整体趋向于紧平衡。 焦煤方面，虽然产地.安监依然严格，但是发改.委连同安.监局等四大部委要求产地保供及进口回升主导煤炭供应变化，焦煤价格受政策因素影响放大。 需求端，焦企利润快速上升，下游需求旺盛，部分煤矿场内低库存。 蒙煤及国产煤远期逐渐无法替代澳煤的缺口，随着下游需求的旺盛，焦化新产能释放，整体供需偏紧。 操作建议： 焦炭09合约趋势下跌，阶段性直线下跌，跌破60日均线支撑。 20日提示2500附近空单止盈时机关注卷螺。 操作上做空思路为主，关注2400附近压力。 焦煤05合约趋势下跌，阶段性直线下跌，但重新回到60日均线1715支撑。 操作上空头思路为主，关注1715附近支撑，跌破可继续追空。 |
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